A股市场迎来“开门红”，各大指数收涨1%以上，成交额突破1.3万亿，市场情绪显著回暖。人民币汇率升值推动资产上涨，黄金价格也有所反弹。AI板块表现强劲，云计算厂商和端侧设备成为关注重点。此外，中欧关系改善、消费数据温和增长及金融政策预期成为市场关注点。
收盘后有一个重要消息，明天早上9点金融口的各部委又要开新闻发布会了，上一次在盘前开金融口的政策会议引发了924行情，这回再次在盘前开就是为了要继续稳定市场。估计应该会有实际的动作出台，货币政策是大家最为关注的，明天盘前务必要关注好。
这几天大家在讨论的宏观变化是汇率的大波动，懂王刚宣布关税的时候一度跌破了7.4，昨天已经升值过7.2了，不到一个月有如此快速的变化确实很少见。
美元指数从1月中旬开始走弱已经持续3个月多了，市场反应的是懂王的各种骚操作给美国经济带来的不确定性，这同步伴随的是全球资金的重新配置。当然市场第一反应就是黄金，这一轮黄金的上涨起点就是在那个时候。
黄金确立趋势以后，非美货币就开始陆续形成升值的趋势了，首先确认的是日元，然后就到欧元，这两者的升值趋势依然还在保持着，随后其他非美货币也陆续进入到升值趋势的状态中。
在4月21日，美元指数跌破100，3个月走出了罕见的大波动行情，那时候我们也跟大伙儿聊了下。当时市场担忧的是懂王或许要发疯把鲍威尔给炒了，但好在他怂了，市场的情绪从那开始逐步稳定了下来。
过去这半个月市场算是处于情绪回暖期，懂王只要不乱说话市场就能修复，美元指数也保持横盘。但这几个月RMB是一直没有升值的，相对其他非美货币落后很多，背后就是市场对关税的担忧。
最近的变化是5月2日，商务部称“美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在进行评估”，这消息导致RMB当天突发升值，打破了市场之前的平衡，落后了几个月的RMB也开始走起来了。
“汇率升值——资产上涨”的逻辑是很顺的，今天A股的表现也真是很猛，各大指数都收1%以上的中阳线，5000家个股上涨，百股涨停，成交额放量到1.3万亿，市场的情绪是真得都回来了，5月能开门红还是很不错的。
内部结构看，市场过了业绩期后还是回归到了高波资产上，这几天热门的方向跟春节后一样，就是AI和机器人。5月往后科技向确实还有不少事件驱动，并且业绩压力期也已经过去，市场进入到了结构性行情的炒作窗口。不过我们在A股这边的高波头寸已经减了，没有先手优势现在就保持等待。
行情要持续就得有量的配合，今天看市场是有增量资金的，往后几天能否持续显得比较重要。从宏观角度上看，我们认为这一次的重点可能是汇率。
老巴在股东大会上也谈到了对美国政府赤字和货币的担忧，巨额赤字不可持续，美元有继续贬值的风险。如果美元继续贬值，那最直接受益的就是黄金，这是当前最清晰的中立资产，也是主权央行非常关注的核心资产，这一轮黄金调整完后是很值得继续配置的。
对于信用货币而言，美元指数和绝大部分的非美货币已经回到了去年10月的位置，现在人民币的7.2距离当时的7还有一定的距离。A股和港股最近的强势是超出很多人预期的，如果后面升值趋势能形成，强势的趋势或许还能延续，这是后面务必关注的重点。
1、今天AI方向表现整体比较强，假期期间比较重要的新闻是海外云计算厂商的AI业务再次超预期了，微软和meta都表现非常强劲，由于基本面驱动给股价带来了非常好的表现。
从现在往后看，AI方向有两个比较重要的趋势，一是Agent智能体，比较强的基础模型利用好插件和MCP后效果会大大提升，当然这背后所需要消耗的算力也是呈指数级上升的。
另一个比较重要的趋势就是端侧，手机和眼镜是两个比较重要的品类。今天苹果AI也有一些消息出来了，预计月底就会推送到时候且看效果如何吧。
AI方向的产业趋势是非常明确的，不过现在技术变化确实是太快了，应用其实很难说能看的长。比较确定的感觉还是云计算厂商，基础设施无论怎么样还是要持续搞的，从这个逻辑看我们依然看好以阿里、腾讯为代表的恒科资产，中国AI产业的中军就是他们。
2、依依股份：对美业务正逐步恢复出货。美国这一次是真的没有备库存了，所以在加了超高关税以后，他们是真缺货的。受影响的大伙儿都在谋求出路，相信往后几个月基本面现实会有边际改善，不过市场现在已经把这些预期都逐步打进去了。
3、中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制。懂王都乱搞把许多曾经的阵营都打散了，国际秩序会有比较大的重构，前几天我们看到的OPEC内部混乱是一个例子，中欧的靠拢也是一个例子。现在全球地缘就是一个动荡期，啥事儿都是可能发生的。。
4、“五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%。5月消费数据出来了，总量表现还算可以，但是人均消费还是承压的。基本面角度上看内需当前依然有挑战，不过消费政策的预期是更为重要的，明天的会议是一个比较重要的节点，后续配套的政策会陆续出台。💸