近期市场热点包括教育投资的反思、AI时代知识教育的转型、以战养战策略在消费领域的应用，以及创新药板块的短期炒作与长期潜力。教育投资需关注孩子品质与思维培养，消费决策应注重安全边际。创新药行业受ASCO大会数据刺激，但情绪过热，建议关注长期逻辑与波动风险。此外，小市值股票情绪较强，中办发布药品目录调整机制，中美经贸磋商机制会议正在举行。
昨天晚上文章发了以后，大家反馈很积极，相信看了评论区互动的小伙伴都有感觉，有几个补丁我再聊聊。
一个是文中提到的基金经理是某债券私募的总经理冯总，圈内的小伙伴有了解，也专门联系我更正了一下，早晨我也加了冯老师微信，后面准备多学习学习。
讨论比较热烈的部分主要是关于孩子教育的内容，没想到有些小伙伴直接发微信给我说这段对他们启发很大，大家都是新手爸妈，在教育方面，每个人的设想都不一样，但是关于品质、性格、思维方法上的思考是共通的。
在AI时代知识填鸭已经没有太多意义了，大家都在探索真正的投入与复利，留下来的宝贵的财富究竟是什么？花1000w走完国际教育，回国拿6k月薪，究竟是不是还要坚持的路，已经冲击到太多父母了。
我也不知道教育会怎么演变，父母是孩子的领路人，在昨天文章里提到思考和实践相信已经激起了很多共鸣，埋下一个合适的种子，在孩子成长的路上变成花朵，变成生活打法，在他成年以后发芽长大，影响会非常深远。
以战养战有不少人是有共鸣的，当然不是说每一笔消费最后都能赚钱，最后账算不过来的交易也非常非常多。但是在动手前，有想法和没想法，结果是非常不一样的。即使是花了一些钱，从孩子能获得经验以及亲子关系的角度考虑，也是非常值得的。
而且，对于大A狂战士来说，这些投入跟A股的账户损失比一比，这点消费算啥。。
另外大家讨论多的就是究竟哪些“标的”也被拿来以战养战，到底怎么样能赚钱，评论区翻出来的有炒鞋和茅台，这是大家这几年印象比较深的。在后台还有读者举了很多例子，汉服、抽卡、古玩字画、游戏道具等等，都有过类似的感觉。
最后能赚钱的核心是三点，一侧是需求端，能从小众产品变成大众产品，在人群中的渗透率能不断提升，这跟在不同时代下的消费偏好有比较强的关系。
另一侧是供给端，在市场上流通的供给都是有硬约束的。古玩字画和茅台这一类有刚性供给的就不用多说了，泡泡玛特、鞋、游戏道具、抽卡确实是想要多少就有多少的产品，但公司需要控制供给的核心原因是需要维护品牌价值和产品生态，现在让泡泡玛特无限量供应labubu不是不行，但这对于公司的价值而言就是自我毁灭，看懂一家公司的战略选择是更为重要的。
第三点，也是最重要的一点，就是价格！出厂价和交易至兴奋点的价格，天差地别，好公司不是好股票，老股民都懂得，在错误的价格，在错误的位置，不会得到正确的答案。
至少现在的labubu，我感觉这价格确实不会让我兴奋上车，更不是以战养战的好标的，要不然就不会看到这么多人出早期的存货了。
悦己消费和上头消费是一定要区分清楚的。这跟炒股也是一样，在趋势刚起来的时候相信逻辑不会亏太多钱，但到大家都讨论的时候再去介入，很容易变成受迫交易，咱们干啥事儿还是得注意好安全边际。
另外再跟大家聊一下创新药，真的涨疯了。。。
我们在前两周的时候跟大伙儿喊了一下这一块的机会（文末有原文跳转链接），当时提到的重点标的就是恒生医药159892，到今天有小伙伴过来问ETF都赚10多个点了要不要考虑跑路。
我们看了一圈机构对这一块的观点，我们的结论就是已经群魔乱舞了，恒生医药ETF 159892累计浮盈很不错了，可以做好随时止盈的准备，观察的指标就是3日或5日均线，对于具体的龙头公司接下来要重点注意波动风险。
大家看创新药的长期逻辑其实都是没啥问题的，需求端不用说了，当下的中国创新药企其实是可以跟上个世纪90年代日本的创新药企的状态做类比的，无论是经济环境还是创新药的状态都非常类似，我们最近看到的各种BD出海就是在持续印证这个长期逻辑。
短期层面是ASCO大会数据刺激到了创新药板块的进一步上涨，现在市场都在pricing最新数据所带来的市值空间提升。但讲真利好的就只有那么几家公司，A股这边绝大部分炒得都有点扯淡。
另外上周还看到某买方医药大佬发声提醒这一轮创新药的泡沫，创新药最终的结局就是0或1，如果在某一期试验失败了就是尘归尘土归土，即使是成功变现也是3-5年以后的事了。现在有的资金给还在做一期临床的创新药比较高的预期，情绪真得太热太热。
产业的变化大多是长期且缓慢的，但股票的波动一般就会非常快速，现在那么强的情绪冲起来选择落袋肯定不是一个错的事。不过创新药的长期趋势我们依然是看好的，回20天均线以后买点会更舒服一些，这块儿我们核心关注的依然是恒生医药ETF（159892），港股的质地相比A股实在是好太多了。
1、菲林格尔：股价已严重偏离基本面股票自2025年6月10日开市起停牌。五个板就异动停牌，这对短线情绪是一个比较大的压制，现在小市值的情绪是比较强的，微盘股指数一直在新高，后几天要注意小市值的风格是否会受到这个消息的扰动了。
2、 中办、国办：完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录。过去几年医药集采确实是省了不少预算，这一部分有不少都给到了创新药上，所以对于创新药而言支付能力是在提高的。但创新药的数量比较多，而且价格比较贵，用商业保险来配合是全球的常规操作。
商业保险的发展需要一个过程，现在各个城市推的惠民保其实是一个比较普惠型的商业保险，确实是能够覆盖不少医保目录外的费用。
3、中美经贸磋商机制首次会议正在英国举行。这次的磋商时间比较长，今天的上涨有人归因成对最终谈判的结果有比较好的预期，但我们沟通下来机构的预期都不是特别高。最后结果还是值得期待的，如果有超预期的情况发生，风险资产可能会有一次risk on的机会。💸