港股市场波动剧烈，国泰君安国际日内腰斩，仙股炒作风险高，建议关注大市值公司和ETF。A股成交额放大，科技板块尤其是AI硬件方向表现突出，国产算力下半年或迎增长。AI应用重点在B端，大模型提升将推动行业发展。此外，美元指数走弱利好有色金属，荣昌生物与Vor Biopharma签署合作协议，但BD金额低于预期。
市场连涨三天，持续放量气势如虹，昨天晚上不少人非常激动，今天没延续高举高打的态势，其实盘后看调整幅度是蛮小的，三天累计的获利盘确实比较多，这里震荡消化一下没啥问题。
而这几天市场最热的就是券商，但是今天看港股那边的波动实在是太猛，昨天大涨的国泰君安国际，今天上午最高摸到7块，收盘3.5，日内腰斩就是那么快。。
港股由于没有涨跌停的限制，所以仙股炒起来的波动会非常猛。现在大家都在往港股走，但是这种波动还是非常不建议大家去参与，只要手慢一点可能就会非常受伤。
并且港股的规则跟A股很不一样，配售是公司任何时候都可以做的，如果把垃圾股爆炒起来，公司可以批量配售拿一大笔现金，要是真没有基本面，那瞎炒的资金就得买单了。
这两天我们也看到了有几家公司在港股进行了配售，分别是众安在线、顺丰控股、信达生物，过去这一段时间这些公司都有比较大的涨幅，配售说明管理层认为当下的股价处于偏贵的状态，不过好在这些公司市值都比较大，市场反应也算可以接受。
港股市场还是很值得参与的，但我们建议大家重点去看大市值的公司和ETF，小股票波动是比较猛，但一般人真驾驭不了。
A股这边成交额放大以后总体风偏是提升的，展望三季度我们认为科技方向比较大的胜率，而最大的产业趋势就是AI，从产业链上下游的角度看都有一些变化。
首先是上游的硬件，英伟达昨天再创历史新高了，而在此之前做ASIC的博通已经持续新高。当前最大的趋势就是推理需求的持续提升，算力真得远远不够，各大厂的资本开支完全没有停下来的意思。
A股跟着走的集中在了光模块和PCB两个方向，国产算力最近相对落后，下半年看应该是要放量的，国产算力这条线后面也值得持续关注起来。
下游层面大家之前一直都在期待着爆款应用的出现，但当下看C端的爆款应用是非常难变现的，海外只有OpenAI能有一定的现金流，国内所有对C端的AI全都是免费的，当下的现金流循环是靠吸引流量来拉融资。
如果实在要在C端变现，倒是卖硬件可能能赚点钱，今天小米AI眼镜发布了，对标的是meta rayban，效果肯定是更好一些的，只是颜值还差了一点，价格1999似乎有点高于市场的预期了。
跟小伙伴沟通下来看，AI应用的重点应该是在B端，企业是真实愿意为了提升效率付费的，海外走得强的AI应用公司大都是2B的。当然这不只是有产品就行了，最重要的还是体验，不做到SOTA级别很难做大营收。
比如AI编程助手，最强的依然是claude code，今天谷歌发布了对标claude code的gemini-cli，看了几个试用的案例效果还是比claude code差一些，付费用户最关注的其实还是效率。
而大模型层面，接下来最重要的就是夏天OpenAI要发GPT-5，大模型能力的提升是非常重要的，只有这才能打开向上的天花板。OpenAI发了以后国内也不会示弱，DeepSeek和BAT等大厂肯定会推出自己的最先进的模型跟进，这里要注意，BAT里的B不再是百度了，而是字节跳动Bytedance。
至于头寸上，因为海外有比较强的付费习惯，所以下游的机会其实是更加明显的。而国内大家更愿意给实打实的东西付费，所以在国内我们更加注重硬件的机会，这也是我们看AI终端持续关注SOC的原因。
所以从配置上讲，整个AI浪潮的贝塔我们可以继续跟踪人工智能AIETF（515070），成份股里最近只有光模块涨起来了，其他都还在下面，后续市场对于整个科技情绪如果有提升，这一块的贝塔还是有机会的。另外汇智乾坤也提前发车了科技方向的头寸，齐老师和董老师都是科技方向有非常强阿尔法的弹性选手，遇到今天调整正好是一个不错的上车机会。
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1、今天群里都在热议卖方电新研究员转型做教培的消息，小伙伴调侃这是开启了人生的康庄大道。进入7月金融行业很多调薪都要落地了，所以这个时间节点确实很多业内的人选择新的征程。
2、香港发表数字资产发展政策宣言2.0。香港今年在金融上的支持是很大的，明显是要进一步强化金融中心的地位，数字资产产业未来几年在香港肯定会蓬勃发展，每次的金融创新都会带来很大的机会。不过最近稳定币炒得确实有点太热了，基本面有真实预期变化的公司并不多，大热后要注意波动的风险。
3、美元指数再创新低，盘中跌破97。美元指数持续走弱是今年一直以来的大趋势，对应的是其他货币和商品的走强。有色金属今年是轮动演绎的，先金后银，今天铜也开始起来了，我们之前看这条线的逻辑确实在持续演绎出来。
4、总交易额42.3亿美元，荣昌生物与纳斯达克上市公司Vor Biopharma就泰它西普签署合作协议。之前市场炒创新药最大的逻辑就是BD，在消息没出之前就有人传荣昌的BD达200亿美元，结果出来只有42亿肯定是低于预期了。我仔细看了一下这个方案，居然有一大块是通过股权方式支付的，这真是没见过，大伙儿玩的是越来越花了。。💸