市场调整因获利抛压，科技军工领跌。银行板块受红利吸引资金流入。钢铁板块因政策整治无序竞争异动。供给出清与并购整合成周期行业逻辑。政策宽松预期与增量资金流入支撑市场。
市场今天表现确实还是非常强的，各大指数又创新高了，虽然今天有一定的缩量，考虑到当前市场是多头趋势，解读成持有的人不想卖也能理解成是比较良性的现象。
带动市场持续上行的依然是杠铃策略的两端，一块是红利，另一块是创新，这两条线我们一直都在跟大伙儿聊。最近我们发现商品开始陆续出现一些正面的变化，但市场对这个方向的关注度并不是特别高，今天我们来整体梳理一下。
今年最强的商品毫无疑问就是贵金属，黄金年初涨了30%以后，最近这两个月处于横盘状态，短期上看黄金确实没有太多的事件驱动，所以交易贵金属的资金也已经切换到了白银上去做金银比的估值修复，今天白银价格又突突起来了，后续创新高又是一个动量机会的信号。
工业金属今年表现也还是可以的，这块我们重点看的是铜和铝，昨天LME铜突破万元关口，沪铜的价格也站上了8万。铜这条线我们跟踪了很长时间，最重要的变化就是供给层面的产量增速下行。
铜矿产量下行直接影响到铜加工费的变化，今年上半年铜加工费已经是负值，也就是亏损给铜矿企业做加工，在前几天重定价的时候铜加工费恢复到了0元，比前几个月亏损干活好一点，但这也不赚钱，可见市面上当前的铜矿供应是真少。
铜矿供应少除了产量增速低以外，还有一个影响是全球的铜都在往美国运，因为大家担心懂王会给进口铜比较大的关税。短期铜价的上行是跟这个供给扰动有关系的，进一步空间打开依然需要需求层面的恢复。
铝最近总体比较稳定，供给层面有4500万吨左右的红线，今年产量已经基本打到上限了。需求层面还是蛮好的，特别是汽车用铝量持续在提升。明年铝产量见顶以后要关注供给层面是否会有放松，如果放松不及时，可能会出现电解铝供不应求的局面。
能源金属主要是关注锂和钴这两个品种。碳酸锂期货前段时间跌破了6万，不知道大家还记不记得3年前碳酸锂曾经到过60万的天价，3年时间跌了90%，最惨商品绝对不为过。。
碳酸锂价格往后看一段时间应该还是起不来的，因为盐湖提锂的产能在快速释放，他们的成本也就4万出头的样子，即使是当前6万左右的价格，他们依然有比较高的利润。后面大概率要看到高成本矿的退出才有机会看到碳酸锂价格向上，中期我们对碳酸锂是磨底的判断。
钴的价格最近倒是有上行，核心是供给最多的刚果金最近持续在限制出口。需求层面看固态电池对于钴的需求会有一定的提升，最近市场也在持续演绎，短期看这条线感觉是处于一个不错的状态。
小金属这边大家最关注的应该就是稀土，最近这两个月市场持续在交易。限制出口后会对量有一定影响，价格层面的变化对企业利润的影响现在还不好判断，不过稀土应该不会再卖成土的价钱了。
另外小金属我们还在关注铀，供给层面在核事故以后几乎没有新增的投资，而需求层面全球核电都在快速发展，用量肯定是持续上行的。要注意铀的需求增速并不会短时间内迅速爆发，所以价格弹性也不会非常强。这条线正宗的股票就在港股，最近这两个月走的也是蛮强势的。
最后是黑色，这几天反内卷情绪起来价格也有反弹。现在市场演绎的是供给侧逻辑，这个角度上看价格弹性是不足的，后续还要重点看需求侧的变化，不过现在还没有看到任何迹象。
当前市场处于轮动高切低的环境，“低位+有风”会成为市场为了一段时间的交易策略。7月这3天商品价格明显在走强，季度初出现这种变化值得重视，特别是市场在这一块的仓位并不多，后续有事件触发回补可能都会有比较大的涨幅。
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1、懂王表示，美国对越南出口商品征收20%关税。今天上午大家看到这个消息以后都认为是利好，毕竟之前给越南的关税是比中国还高的。对A股最利好的就是在越南设厂的企业了，今天纺织服装和果链都有比较大的反弹。
在截止日期之前相信会有很多消息出来，今天贝森特也警告各国不要拖延贸易谈判进程，关税是可以上调回4月2日水平的。后续重点看主要经济体和美国的谈判情况吧，如果都能谈下来，全球市场的风偏有可能会再向上走一波。
2、华菱钢铁：信泰人寿保险股份有限公司增持公司股份至5.00%。保险是过去这1年资本市场非常重要的增量资金，之前知道保险公司会买红利，但确实没有想到也会去举牌钢铁。钢铁行业当前处于盈利能力比较差的状态，随着后续政策的落实相信会有改善，我们在钢铁上的仓位跟着就行，不过要保持耐心，从顶层设计到最后落实估摸着也要几个月的时间。
3、西门子称美国已取消对中国芯片设计软件的出口限制。这个消息出来估计不少人蛮意外的，能从侧面反映出中美关系是在好转。懂王在一周前说过达成了一些协议，但我们并没有看到细节，现在看到的这一系列事件或许都是协议中的一部分。
4、国家药监局发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措。医药方向现在就是鼓励创新，创新药的支持政策出完后就到医疗器械了。不过医疗器械的问题是行业库存比较高，需要一定时间去化才能回到健康状态，总体看确实是不如创新药的。💸