银行指数创新高，险资量化资金推动。快递反内卷预期升温，量价齐升可期。北方稀土涨价有限，养老金上调促银发经济。药明康德业绩超预期，创新药与AI产业高景气。
市场今天盘中继续创新高，市场这个强趋势是很多人没有预期到的，从贡献角度看最强的板块就是银行，超额收益实在是太大了。看一眼银行的大周期，今天中证银行指数已经过了2007年的高点，历经18年以后重返新高，这个时间是真够久的。
大周期级别的创新高是一个重要信号，这说明内在的逻辑发生了变化。现在银行就是在演绎高股息的逻辑，险资是最根本的买入力量，今天盘中出现了加速，从盘面特征看应该是量化资金开始介入了，每次银行一加速可能就要见阶段顶了，这是短期要注意的。
除了银行以外，券商和地产这两个大金融方向都有一些异动。券商现在最核心的还是稳定币的增量业务逻辑，港股今天又是比A股这边强不少，港股的低估值在事件驱动下被不断填坑。
地产方向市场是yy有政策预期，这是会前常态了，机构们都在盯着月底的政策。至于今天市场盘中传的各种消息，感觉不用过度演绎，总量政策不变很难对地产公司的基本面有大的影响，今天上涨用情绪波动来看待会更合适一些。
值得聊的是今天我们关注的左侧快递站起来了，上个月跟大家聊快递机会还算及时，当时市场对快递是没啥关注度的，今天因为反内卷逻辑炒起来，在车上的小伙伴感受还蛮不错，今天是整个行业起立的第一天。
快递行业毫无疑问是卷到极致的行业，各个快递公司都想通过降价来抢市场份额，上一次跟大家梳理快递行业逻辑的时候已经讲的比较清晰了。昨天的消息是邮政局开了会议，旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，这让市场开始对快递价格战结束产生了预期。
快递跟光伏不太一样，快递行业在价格竞争如此激烈的情况下还是盈利的，这是因为各个公司都在极致地管控成本，而且无人化也在持续推进，后续的成本大概率还会持续下降。
这个位置如果真开始反内卷，那么涨出来的就全是利润。当然这利润也要跟合作商来分，但对于整个行业的上市公司来说肯定是利好。此外快递行业的业务量还在保持双位数增长，所以快递行业未来有一段时间可能会进入量价齐升的“双击”阶段。
估值层面看，快递行业当前的估值都比较便宜，除了龙头顺丰和海外有高增速的极兔以外，大多都在10倍出头的估值。公司也将不少利润拿来直接分红，从股息率角度提供了下方的保护。
快递行业我们上一次关注的时候是“低位低估值”，现在开始有事件驱动走起来，在逻辑没有完全兑现之前，我们跟着趋势走就行了。下一个关注节点就是在双十一前的提价周期，要看提价的幅度和持续时间，相信这一次会比前几年好不少，至于空间能到多高，咱们边走边看吧。
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1、北方稀土：第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税19109元/吨。昨天北方稀土出的业绩有点超市场预期，今天反馈也非常猛，典型的净利润断层走势。这次的涨价相比上季度18825的价格，涨幅是偏小的，不过经过这两个月的折腾，相信以后稀土公司的利润也会持续兑现出来了。
2、退休人员基本养老金上调2%。养老金每年都在持续的上调，往后看未来几年老龄化的程度会持续上行，所以老年人的消费市场将会成为一个非常重要的关注点。十五五期间在银发经济层面相信会有非常多的目标规划，逻辑上看是有机会的，只是除了药以外标的确实比较少。
3、药明康德：预计2025年半年度经调整净利润约人民币63.15亿元，同比增长约44.43%。创新要产业链的景气度是非常好的，药明这次披露的数据蛮超预期，季度经调整净利润创历史新高了。创新药和AI是两个景气度非常高的产业，短期可能会有涨多了以后的技术性调整，从产业景气度看其实是很好的机会。💸