商品期货波动剧烈，产业损失严重。政策反内卷阻力大，需耐心等待趋势明确。AI和创新药景气度高，上海补贴算力，育儿补贴落地，市场良性轮动但需关注流动性。
这段时间商品期货的波动实在是太猛了，上周看到的是批量涨停逼空，等到了上周五晚上突发跳水，今天收盘看有6个品种摁在了跌停上，先杀空头再杀多头，这个波动真的太恐怖了。
这种大的杀人行情不只是投机盘在里面亏着大钱，产业估计这一轮也损失不少。绝大部分的公司是会做套保的，上周的大涨这些公司在衍生品上都亏了很多，保证金比例如果比较激进可能还会遇到爆仓。
但现货这边的价格波动可没有那么剧烈，这一次的剧烈扰动到底对上市公司有什么样的影响得等三季度财报出来以后才能知道了。
另外之前跟小伙伴交流，2016年供给侧改革的时候，政策确认方向到给各企业安排任务要几个月的时间，产能逐步出清又要接近1年的时间，这个过程时间是比较长的。
这一次反内卷政策最后落实到产业上中间有比较多的阻力，各行业要走出来也需要比较长的时间，另外也跟各行业当前的供给过剩程度有关系，所以在这个方向我们要保持更多耐心。
不过政策方向既然已经确定，前面我们看到极度悲观的底部就回不太去了，过去几天我们已经看到非常多的行业都做出了反内卷的动作，今天也看到市场监管总局称将依法依规治理企业劣质低价竞争，变化已经在陆续发生，只是反映到产业趋势还需要一些时间。
这条线我们依然是在看钢铁和快递，逻辑在前面也跟大家讲比较多，逻辑是一致的，这里就不再赘述。往后一段时间我们继续看好这两个方向的趋势，只是趋势的演绎确实需要时间。
另外在上周直播的时候跟大家聊过轮胎行业，这个方向显然也是市场现在没有人关注的左侧方向，这条线我们是跟快递一起看的，当时感觉快递的逻辑比他更好一些，所以就没有跟大家聊。
轮胎行业在过去这几年也是持续卷，各个企业都在扩产能想去抢夺全球的市场份额，现在看中低端的市场份额已经被中国企业抢过来了，但高端还是掌握在海外的龙头企业手里。
从整个行业的固定资产和在建工程的状态就很明显能感受到这个扩产的大趋势，5年涨了70%，幅度不小的。
轮胎行业的另外一个问题是成本波动比较大，成本中有80%是原材料，橡胶在整个原材料成本里占大头，所以整个轮胎行业的利润率跟橡胶价格波动有比较大的关系。
不过好的是轮胎行业在产能利用率只有60%的情况下，整个行业也能保持盈利，这说明行业内竞争还是有底线的，在这一点上跟快递有点类似。如果后面行业开始反内卷提价，涨出来的就都是利润，不过这还得看最后下游的接受程度到底如何。
最后再聊一下市场，今天市场总体依然延续良性上涨的走势，指数层面小涨，个股涨跌各半，成就略微有一些缩量，中期趋势保持比较好，但短期看多头似乎有一点点乏力了。
结构上由于商品积分那边跌的比较多，所以市场今天又回到了科技成长上。AI和创新药依然是具有最强景气度的两个方向，市场继续在这两个方向做加速也可以理解，这两条线都有一些变化。
周末AI展热度还是蛮高的，不过市场还是没有看到特别好的应用变现方式，所以继续去干了算力。AI方向硬件就看A股，模型和应用就看港股，不同的市场贝塔是不太一样的。
医药方向最主要的逻辑还是创新药，今天恒瑞的BD市场给了非常强的反馈。另外值得注意的是最近集采层面会有一些优化，这对于整个医药方向都是利好，下半年机构进一步增配医药应该是大概率事件。
总体看当前市场保持良性轮动格局，赚钱效应还是有的，不过要注意后续成交额，能稳住当前的流动性中枢就没有太大的问题，如果进一步缩量，就得小心波动风险了。
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1、上海：发放6亿元算力券，降低智能算力使用成本。AI的补贴大家有比较多的传闻，这一次上海确实是真金白银给补贴了，这对于产业发展肯定是有积极意义的。AI应用下半年肯定会有越来越多的机会出现，但对于个人来说，更加重要的是要多用AI来试错，执行能力在当下时代变得尤为重要。
2、十部门发布《促进农产品消费实施方案》。农业方向我们最近在持续关注，这个方向下限是能看得清的，向上的变化就得看旺季的需求状态，不过有政策的鼓励支持肯定是好事儿。
3、育儿补贴制度实施方案发布，3岁以下婴幼儿每年补贴3600元。市场预期了非常久的育儿补贴终于落地了，这对于大家来说肯定是好事，毕竟是多了一笔钱，并且这个群体是有比较强的消费意愿，市场对于下半年消费的预期应该会有正向的改善。不过这个数值市场已经有预期了，看明天盘面要怎么演绎吧。
4、高盛年内第十一次看多中国资产。外资投行看多中国资产今年已经说了非常多次，回头看港股和A股的表现都还是蛮好的，但讲真，海外的长钱对于中国资产的配置现在还不高，向上有比较多的加仓空间，估计他们得看到经济数据有正向变化才会有比较积极的动作了。💸