低空经济受政策支持，Joby因收购计划暴涨。国内市场红利指数和小市值因子表现突出，政策落地改善经济预期，科技方向持续受关注。
周日的时候专门跟大家聊了一下最近开始关注低空这个方向了，之前确实是不怎么看的，在周末看了一圈以后感觉确实有逻辑，并且整个市场的风偏都在向上提升，所以就被风偏推着上车了一波Joby，没想到昨天暴涨20%，之前有小伙伴提醒我，射手座最近会有横财，没想到是真的。。
美国航空经济发展是非常领先的，跟大家说一个冷知识，中国的运输机场有263个，加上通用航空的470个，总共有700多个机场。但美国的机场有2万个，其中的380个机场覆盖了99%的客流量，绝大部分的机场都是私人机场。
低空航线是美国航空业里非常重要的一个分支，昨天Joby的暴涨就是公司计划收购Blade Air Mobility的客运业务，这家公司的重点资产是纽约市区至周边机场及度假胜地的成熟直升机共享航线，市场对公司eVTOL的放量有比较高的预期。
国内低空经济也是比较重要的政策支持方向，去年上半年是市场第一次对这个方向进行集体学习，今年下半年随着十五五的目标进一步清晰，这条线也会持续走出来。现在我们在低空方向还在研究学习，如果小伙伴有思路也欢迎跟我们来交流哈，当前比较关注的是飞行器制造商，毕竟这是行业发展必然受益的细分。
接着我们再聊一下市场，这两天市场反弹，表现真的是超预期，上证指数创下了收盘新高，今天最强的风格就是杠铃策略的两头，红利指数和小市值。
红利持续上行的逻辑我们已经反复说过很多次了，当前对于追求固定收益的资金来说就是资产荒的环境，有固定3%以上收益的资产都得靠抢。
上周五对新发行的国债等利息收入恢复征收增值税是一个新的边际变量，对于追求绝对收益的资金来说进一步增持红利资产是必然选择了。不过对于红利资产我们认为依然要保持耐心对待，把他们作为固收+资产是比较合理的预期。
而小市值因子的强势背后反映的是市场风偏的提升，这也是历史规律，当市场好的时候小市值的弹性就是会更大一些。今天看找了一篇文章，分享的是日本一个比较出色的主观基金经理的思考，小市值因子其实在日本也是同样奏效的，在日本市场小市值有超额的核心原因有两点。
一是小公司由于体量比较少，如果业务发展那么弹性就会比较大，如果市场份额能从2%干到10%，那公司的分子端弹性起码就有5倍了。
二是小公司没有人研究。绝大部分的卖方都在覆盖。有规模市值以上的公司，这就导致了小公司的总体估值定价是非常低的，当公司进入到了快速发展的阶段，市场会逐步关注，卖方也会开始出报告做覆盖，这会让公司在估值层面有较大幅度的提升。
第一点我们感觉逻辑是比较对的，在中国市场或者美国市场都有投资者分享过类似的逻辑。但估值层面却不太一样，在A股大家对小市值给的估值是更高一些的，我们感觉这是市场投资者结构所导致的差异，A股的散户还是更多一些。
小市值因子在A股肯定是要重点关注的，毕竟风险提升的时候，这一块弹性是真的大，最近这两周也明显感受到小市值表现更强。这块的贝塔我们关注的是中证1000ETF（159845），市值中位数120亿，具有一定体量但市值没有特别大，确定性和弹性更为均衡一些。
而之前跟大家聊的北证50也是小市值的弹性品种，当前没有中证1000和其他微盘猛，但也在微盘洼地里，还需要酝酿一下。
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1、 国务院办公厅：免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费。从育儿补贴到现在的幼儿园保教费免除，政策在民生福利层面是实实在在落地的，而这些举措能切实改善大家的经济状态，绝对是好事。现在我们看到了非常多的政策在逐步落地，最终肯定会产生效果的，大家市场对经济的预期比较低，下半年或许会有一些超预期的表现。
2、消息称iPhone17系列将出现显著涨价。iPhone涨价是常态了，但是按照当前的创新速度，个人感觉是真不太值的。现在国产手机的体验都已经非常好了，AI赋能以后很体验都比iphone更强，等下半年国产手机再一次迭代更新，可能会给iPhone带来更大的压力。
消费电子大家比较关注的是后续mate80的发布，5g和芯片上或许会有惊喜，这是三季度科技非常重要的一个事件催化，现在可以持续看起来了。
3、央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》。金融在科技和新兴方向的支持一直是保持高强度的状态，政策导向非常明确也是市场敢于持续做多这两个方向的重要原因。当前科技方向的热度比较高，有利好市场就会积极反馈，虽然短期已经涨比较多了，但中长期依然要重点保持关注。
4、理想i8增配不增价，统一配置，售价33.98万元。理想i8发布后市场的反应是比较悲观的，当下做车型的调整是一个亡羊补牢的动作。理想做起来是因为当时打了家庭用车的这一空白市场，但当下几乎所有的车企都在抢这个市场的份额，理想的竞争是加剧的，后续想要再进一步突围有不小难度。💸