指数创新高，AI、反内卷、红利、微盘方向表现突出。恒大退市、Circle营收增长、快递税点下调等经济动态值得关注。
今年的这个市场真是太牛了，指数真是扎扎实实持续上涨，很多人想等回调都没有等到。虽然今天上证指数又创阶段新高了，但参与市场的大部分人都有一个感受，要是没有踩在几个核心方向上，赚钱是非常难的。
市场涨到现在，我们观察到有4条线是在持续涨的，分别是创新、反内卷、红利和微盘，这几个方向有一些更新跟大家聊聊。
首先是创新，典型的方向就是AI、机器人和医药，这几个方向好像没有一起涨过，但这一段时间是此起彼伏的。这几个方向涨都需要有事件驱动，今天国产AI这边暴涨，就是盘中又有一些小作文传出来。
AI过去一段时间市场一直在演绎英伟达链的机会，国产算力是持续落后的，今天寒武纪的涨停新高是一个重要信号，市场的关注点开始回到国产算力上了。
国产算力还有一个很重要的玩家就是菊厂，国内的算力是受限于GPU和HBM的，最近市场开始预期以存代算的机会，AI SSD或许会成为国内AI应用发展的重要支撑。
今天下午华为发布了一个推理记忆数据管理器UCM，这是一套数据管理系统，硬件层面把HBM+DRAM+SSD结合起来了，软件层面用了创新的加速算法，目的就是为了加速推理的响应。下周华为会发布AI SSD，到时候看市场是否会有反馈吧。
反内卷是我们持续关注的一条线，期货市场是主战场，经过了一周多的震荡，焦煤和碳酸锂今天创了新高，我们比较关注的多晶硅也在新高附近表现比较强。
这波期货的暴涨是有很多人亏了大钱的，我们听说杭州有大哥拿了不少空单，用无人机去看那些厂房是否真的停产了，一看发现大家都在猛猛生产，于是就继续拿着空单，结果就被干爆了。。
往后看半年反内卷逻辑还会持续演绎，供给如果有实际减产的品种确定性是更高的。商品这边碳酸锂和有机硅是两个典型品种，作为需求还在增长的新能源上游，或许会比其他的品种更好一些。
另外强的就是杠铃的两端，微盘和红利。微盘这一轮表现确实很强，沟通了一圈下来增量资金来自于量化。今年量化私募销售状态是比较好的，卖出去的指增大多都去对小市值因子了，今天还听说有优先劣后结构的杠杆资金申购，这个贝塔还在延续着。
红利这一块今年也是蛮强的，大多数人说红利不行是因为只看了A股的红利，港股的红利表现确实很强，我们关注的港股通央企红利ETF（513910）这几天也逐步摸到新高去了。如果我们把中证2000和港股的红利放在一起看，今年他们的表现是极其相似的，杠铃策略确实非常有效。
不过红利资产的增量资金跟微盘股是不太一样的，主要核心的买盘是险资，他们的交易模式是买入并持有。在当下资产荒的环境下，有现金流支撑的股息资产是非常稀缺的，现在估值是提升了一些，但也还不算贵，长钱还会持续买买买。
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1、中国恒大：公司将于2025年8月25日取消上市地位。虽然知道恒大迟早要退市，但这个消息出来的时候还是感到一阵唏嘘。一个上行了20年的行业，只用了三年的下行就直接干倒了一大批，真是蛮夸张的。现在还活下来的都是有实力的公司，等后续库存消化后，这些公司都会有比较好的机会。
2、“稳定币第一股”Circle二季度营收6.58亿美元，同比增长53%。发行稳定币的公司赚钱其实就是套息差，现在美元的利率比较高，所以他们的营收状态会比较好。香港在这一块当前还处于探索期，很多事情都不太确定，等后续牌照发放后咱再看整个商业模式要怎么转起来吧。
3、干法锂电池隔膜骨干企业就行业反内卷达成多项共识。反内卷现在已经渗透到各行各业了，只要有点过度竞争的行业，大家都在组织起来反内卷。现在非常多的中游制造业估值都很低，后续如果有利润率的修复预期，那估值向上也会有抬升空间，这个逻辑是值得多看起来的。
4、两部门：快递企业提供快递服务取得的收入，按照“收派服务”缴纳增值税。按“收派服务”来缴纳增值税税点应该是6%，相比之前按照运输服务的10%左右是显然的税收优化，这对快递公司和各网点来说都是非常好的事儿。快递行业是我们今年关注的重点，这一轮趋势机会应该能持续到旺季涨价，不过估值修复比较多以后也不太适合无脑上车，节奏还是比较重要的。
5、三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》助力释放居民消费潜力。贴息政策的细则今天落地了，1%的幅度感觉是不小的，确实是在努力释放居民消费潜力。不过中国老百姓借贷消费的意识其实并不强，特别是在当下预期偏弱的环境下，最后呢会有大面积的正向拉动还得观察。💸