上证盘中触3700点后回落，成交额达2.3万亿。创新主线明显，AI、医药、军工表现突出。居民存款搬家刚开始，节奏缓慢。
上证今天盘中过了3700，险些就去挑战2021年的高点，不过最后还是没撑住，下午市场回落释放抛压。这一轮涨了那么多，盘中有调整也是非常正常的，不过今天个股层面只有700家上涨，确实是蛮难受的。。
从流动性角度看，今天全市场成交额放量到2.3万亿了，放量肯定是好事，说明资金流入还没有停下来。不过市场流动性到这个状态后一定要注意后续成交额的变化，能维持在2万亿的成交就问题不大，如果出现快速缩量，就得注意风险了。
这一轮市场的核心主线就是创新，AI、医药和军工里涨得猛的都是在演绎有创新的细分。不过讲真一句，这一轮结构性走得真是太极致了，特别是最近这两周，很多小伙伴都已经跟不上市场，满仓踏空的并不少，今天跌的时候还跟着一起赔钱。。
我们对于A股中长期是继续看好的，除了后续有降息的预期以外，最重要的就是居民的存款搬家。昨天金融数据出来以后，好几个群都在讨论存款搬家的事，毕竟国内范围看确实没有高收益资产，中等收益的都比较少。
而权益资产当前的估值还是不高的，沪深300的PE当前是13倍，虽然从历史角度上已经不低了，但如果从大类资产的角度上看，相比债券的性价比也还没回到中值，相比2015、2018和2021年的极值还有一大段距离。
这个环境的变化机构已经早早动手，无论是券商自营、险资还是基金公司，都在持续加仓权益资产。特别是今年我们看到险资举牌的消息非常多，昨天中国平安还把中国太保H股给举牌了，绝对收益类资金配置红利的趋势还在持续。
而从昨天的金融数据我们也已经看到，居民端也已经开始动了。不过居民看股市大多并不会像机构一样去考虑股息，大家更关注的是赚钱效应。最近这4个月市场持续稳步上涨就是刺激场外资金的最强趋势，从场内信号上我们也看到成交额在持续放大。
居民存款搬家我们相信是会持续的，今天有小伙伴来问这个趋势会持续多久。首先我们认为群体动作不会一蹴而就，一个趋势形成以后会持续比较长的时间，存款搬家这个事也是这样，况且绝大部分人对于A股能赚钱是存疑的，所以搬家速度会相对较慢。
我们看兴证策略做了一个比较好的比值，用的是居民存款/沪深股票总市值，可以看到高点就是在2，牛市顶峰这个值大多都在1.1。现在这指标还处于1.8的高位，如果以1.1为目标，搬家的过程估计只进行了25%，真正的行情或许才刚开始。
不过即使是牛市，节奏也是需要注意的，在自己的能力圈内保持耐心，总会有所得。现在市场或许很多人都已经看不懂，这时候不用强行去解，保存心理资本，耐心等自己看得懂的机会更重要。
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1、149家储能企业发声反内卷，行业协会：有望逐步形成行业共识与自律。电池行业在5年前有过一次行业的大扩产，虽然新能源车的发展也非常迅猛，但也并没有消化行业扩出来的产能，所以不少公司都把自己的产线向储能方向转，希望能靠低价来解决产能闲置的问题。 持续内卷最后就是各行业都没有利润，现在这个状态大家肯定是都希望改变的。但我们要对反内卷的难度有清晰的认知，行业集中度越高才越容易实现。我们关注的钢铁和快递都是行业集中度偏高的，最后应该比较容易落实，但如果一个行业要有上百家公司来协调，难度就非常大了。
2、特朗普签署行政令放宽太空行业监管。商业航天是人类主航道里非常重要的一个细分行业，竞争者也就中美了。特朗普的放松对马斯克的Space X是正面支持，国内这边看政策也是在持续推进的，不过依然需要产业赶紧把进度追上来。可回收火箭是非常重要的事件，今明年可能会有比较大的变化，这一条线我们关注这个里程碑事件就好。
3、寒武纪：公司在某厂商预定大量载板订单等相关信息为不实信息。最近市场小作文非常多，把寒武纪抡到新高也是非常猛。我们先不管小作文到底是真是假，在AI的大产业趋势下，算力需求持续高增长是必然事件。对于公司到底怎么估值，确实没法用财务报表来测算，大多数人是用市值对标，是否合理就得看最后到底能否出业绩了。
4、国家数据局：截至6月底日均Token消耗量突破30万亿，1年半时间增长300多倍。AI应用发展是非常快速的，国内非常多的企业也把AI作为非常重要的生产力工具，我们其实也在融合。特别是研究这个工作需要处理大量的信息，AI确实可以帮助我们快速搜索以及筛选。不过现在的交互模式还只是对话，感觉这肯定不是终极的交互状态，等啥时候人和AI的交互能换一个新的形式，可能就是下一个巨变的开始了。💸