市场震荡但流动性高，科技主线分化，英伟达中报关键。AI应用落地受限，中国工程化能力强。农业周期向上，牧原业绩带动。小鹏汽车增持展现信心。
市场今天继续有一定的震荡，个股层面有3000家下跌，行情有一点上难度的感觉了。不过流动性层面状态还比较好，全市场成交额2.46万亿，
继续保持流动性中枢上行的状态，结构性行情依然能持续。
当前市场主线当前毫无疑问就是科技，今天开始有比较大的震荡分化了。科技这条线前面的核心逻辑是海外英伟达链，有30万亿市值的龙头在顶着市场就特别敢给市值空间。最近英伟达有一定的调整，海外算力链也开始进入到了分化的状态。
英伟达当前的震荡感觉就是因为涨多了，市场想等公司给进一步的指引再去做方向选择。下周英伟达就要披露中报，到时候业绩会上给的指引会成为市场交易的重要依据，到时候我们再来跟大家同步。
另外一个海外重点交易的方向就是AI应用，最近PLTR跌得比较多，6个交易日从高点下来接近30%了。市场之前对AI应用的预期是偏高的，特别敢给估值，但最近市场开始出现了一些落地层面的担忧。
这两天大家讨论最多的就是MIT的报告，作者访谈了非常多公司的高管，问他们在AI方向的资本开支和具体落地情况。结论就是，大家都花了钱，但真正落地下来的只有不到10%。
造成这种情况是因为技术和业务上的磨合难度超预期了，个人用起来都比较简单，但真正要嵌入到业务层面上，特别是在跨部门之间的协同就显得非常困难。
现在海外在投下游AI应用的时候，核心都是要看能否有营收，广告传媒和编程是两个非常有效果的方向，但其他还需要一些时间。
但市场因为这个报告就看空中国的AI应用，我们感觉是不太合理的。中国在AI大模型技术上虽然确实落后于美国，但在工程化能力上并不输，甚至还有比美国更强的工程师红利，只要算力和大模型能力跟上，下游应用会非常快的爆发。
今天DeepSeek正式发布了V3.1，前几天其实就已经开源了，大家测下来的感受是成本降低了，并且编程能力有比较大的提升。今天官方公告明确了优化的方向，就是要进一步提升Agent能力，后续智能体这一条细分这条线值得重点关注起来。
另外值得注意的是，在评论区里提到了模型是为下一代国产芯片设计的，这说明大模型和算卡层面确实是有在配合。新的大模型已经发布，下一代国产芯片相信也不远了，国产链值得进一步期待。
除了科技的话，我们关注的防守农业方向今天也有一些异动，昨天牧原的业绩确实带动了市场的情绪。猪肉行业确实是进入到了新一轮的上行周期，但向上空间能有多少现在还看不清楚，等9月旺季再跟踪数据吧，我们左侧买的仓位蹲着就好。
当前市场总体流动性还是蛮不错的，所有的指数都在趋势之中，就是内部行业会有比较多的轮动。保持耐心，别过分追高，跟着趋势走，总会有收获的。
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1、科大讯飞：拟定增募资不超过40亿元。公司今天晚上公告了半年报，上半年净利润亏损2.39 亿元，依然是没有业绩的，然后立马就向市场再要40亿用来发展。讯飞历史上已经在资本市场要了100多亿了，到现在也还没烧出利润来，明天大概率又要用脚投票。。
2、沪电股份：2025年上半年净利润16.83亿元，同比增长47.50%。AI产业链的业绩都确实蛮好的，最近这一段时间市场猛炒AI有背后的基本面逻辑。海外算力链下一个重要的时间节点就是英伟达的指引，耐心等等看下周要怎么跟市场沟通吧。
3、超20家钛白粉生产企业宣布涨价。行业集中度只要是稍微集中一些的，反内卷大概率都会有成果，三季度我们相信可以看到非常多的上游企业利润有改善。但是这一个趋势能否持续到四季度，还得看下游需求的情况，从当前的经济状态来看，能延续的行业并不多。
4、小鹏汽车：董事长何小鹏增持310万股。现在汽车行业都非常卷，很多公司都是想着怎么找到现金流活下来。何小鹏的增持确实说明他对小鹏汽车的发展非常有信心，这应该是智驾技术领先给他带来的底气。
智能驾驶肯定是未来的大方向，今年的小米事件确实减缓了智驾的发展速度，但方向是不会改变的。下个月特斯拉更新FSD 14是一个重要时间节点，现在可以把最新的进展逐步跟起来了。💸