保险板块异动是因为监管调整了保险公司相关业务的风险因子，为保险资金投资权益市场带来更大空间。铜价异动则因供给弹性下降，导致供需不平衡。
今天好多小伙伴都在群里问保险板块到底发生了什么事，虽然各个群里都有一些传言，但没有人说得清楚到底是为啥。
到了盘后新闻出来了，保险公司相关业务风险因子调整，正面看待！
保险公司咱们聊过好几次了，他们的业务本质上就是资产和负债端的管理，负债端是刚性的，而资产端是波动的，所以就需要用风险因子来把控资产端的投资。这一次对风险因子做了10%的调整，缩小了风险计算，给后续保险投资权益带来更大的加仓空间。
从细节上看，对于权益类头寸的持仓包括了沪深300指数成分、中证红利低波动100指数成分以及科创板上市公司，合起来看，跟当前流行的经典“杠铃”策略一致，也把重点池圈好了，就这些，其他的可要按照老规则办，没优惠。
支持科创是当前的大方向，长钱稳钱肯定是需要持续投入的。险资天然有期限长的特点，对于符合险资审美的先进制造权重，尤其是已经出现了头寸的那几家，会有更好的流动性支持。
另外一块就是保险资金持续在配置的沪深300和红利低波，这两块是长钱的底仓头寸，咱们讲了很多次，也真金白银在场。
对于保险资金，有几个特定事实要跟大家补充一下，按照三季度的口径，保险全行业的资金运用额度大概在37万亿左右，这里面真正跟权益相关的大概是5.6万亿，也就是15%的敞口在权益上，继续提升的空间原本就是有的，这一次政策的变化算是继续助推了一把。
风险因子的调整上一次是在2023年9月，两年后再做一次调整影响是不小的，但这应该不会是最后一次。今年我们已经看到非常多保险公司举牌上市公司的案例了，后续这个趋势还会持续，而且风险因子调整会随着市场转好，成为重要的政策工具。
上游资源这边，这几天我们一直在扩展基础内容，大上游背后的逻辑挺顺，我们之前也已经给大家科普过了。今天看到有大行发报告论战铜的展望，挺有意思，跟大家也同步一下。
过去几年市场一直在关注金属铜，但过去几年是持续miss预期的，直到今年才开始走出来，背后最重要的原因就是供给的弹性。前几年，铜的供给弹性依然是很够的，市场算的供需缺口比较小，需求只要有一点低于预期，市场就会处于供过于求的状态。
但到今年发生的事实是原本市场预期今年铜供给有2.3%的增长，但由于各种事故的发生，导致2025年铜产量的增长只有1.4%，相比前几年有比较大的下行。
年底由于供需不平衡，铜价最近有比较明显的上行，LME铜已经到了1.17万的水平，创了历史新高。趋势走出来以后，海外不少投行看2026年年底到1.3万美元，空间还有一些。
不过这次出来论战的高盛，对于铜价是比较谨慎的，他们认为近期铜价上涨主要是基于对未来市场紧张的预期，而非当前的基本面，预计目前铜价突破每吨11000美元的情况不会持续。
从供给角度上来看，明年铜的供给弹性应该会比今年大，核心变量是今年遇到问题的矿，如果明年都复产确实会带来比较多的供应，但具体什么时候会复产现在还不知道。
电力、算力中心对于铜的拉动，依然需要时间来验证，我们对有色板块整体很正面，且走且看，都是要随着市场变化的。
另外就是干散货运输，最近这几个月BDI运价持续上涨，已经达到了近两年的高位。我们之前跟大家聊过的铁矿首船已经开始运输，会带来比较明显的需求增量，这个矿会持续爬坡到2028年，全球干散货航运的需求相对确定。
至于弹性这玩意就不好说了，航运价格历史上都是超级周期， 最终公司能赚多少钱谁也说不清，也是边走边看。
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1、豆包手机助手正式调整，限制AI刷流、付款交易等。豆包手机拿到手的大家都玩起来了，虽然还有比较多的BUG，但有一种超级入口的感觉了。明年各大手机厂商都会对操作系统进行AI化改造，如果能有一个比较好的体验是能拉动市场需求的，消费电子明年的创新还是挺多的，或许是多年一次的大年。
2、商务部：促进大宗耐用商品消费，推动“人工智能+消费”。明年的消费政策大概率是会有延续支持的，当下处于政策制定期，市场会根据新闻不断price in预期。耐用品明年的机会还是有的，不过考虑到今年已经有补贴的高基数，对明年的预期不能放太高。
3、工信部公示量子信息标准化技术委员会筹建方案。对于人类主航道，市场这段时间有比较多的预期变化，商业航空的热度最近是非常高的，而量子技术后续也会有比较多的政策支持，产业进展也比较持续，就等着量子计算机完成从0到1的节点了。💸