搬砖小组认为，国内投资者对AI产业链的跟踪紧密，能提前预判市场走势，就像“偷看答案”。AI方向冲高回落，未来订单或有阻力，需持续关注基本面变化。
昨天市场表现比较好的，核心领涨的方向就是AI。虽然我们对AI这个方向有持续的跟踪，但实际上我们手上已经没有任何跟光有关的东西了，所以昨天上涨我们也比较懵逼。
今天上午起来后，看到英伟达链出了个大新闻，H200出现了正向变化，后续很多重要的玩家又可以做资本开支了，瞬间就明白昨天光模块涨得一点都不虚，非常有道理。现在的国内投资者对产业链跟踪确实紧，有一种提前看到答案的感觉。。
到今天收盘看，AI方向总体是冲高回落的，跟机构小伙伴交流下来，大家也有担心后面的订单可能会有阻力，这一块的基本面变化我们还得边走边看。
AI这条线我们过去这几年有比较深入的思考和实践，我们在海外比较关注一个科技博主Paul Kedrosky，他对AI的理解还是挺有意思的。最近他与诺贝尔经济学奖得主Paul Krugman有一个访谈，我们仔细学习后，有几点笔记分享一下。
1、AI给出的建议，在某种程度上就像是一个Reddit（海外的贴吧）上的37岁男性给出的建议，虽然信息量大，但带有特定偏见且未必准确。
2、训练AI就像让汽车连续跑24小时耐力赛，而推理就像周日开车去教堂，用于训练的芯片平均寿命仅约2.5年，远低于预期。
3、英伟达投资某些云服务商，条件是对方必须购买英伟达的芯片，这种“左手倒右手”的行为制造了虚假的需求信号，当前的融资模式也让人想起了2008年的金融危机。
4、大量的资金疯狂涌入AI领域，导致其他行业面临资本枯竭。
对于AI浪潮，我们认为美国是没有退路的，这个事情必须做成，所以他们会大面积投入资源来做这个事。现在无论是大厂的数据还是终端的渗透率都还在持续提升，短期看问题还不大，但明年如果出现一些幺蛾子导致天花板被调低，可能会引发比较大的波动，要小心一些。
最后再跟大家分享一下我们这一年的AI实践吧，深度融入工作和生活体现在三个方面。
一是资料搜集和研究工作，这很多人都已经在做了。用AI做资料搜集以及查询问题的答案是非常快的，比以前的搜索引擎确实好多了，追问深层次的疑问也很方便。在学习基础知识的层面上，效率提升巨大。
二是Vibe Coding。以前大家用电脑，大多就是打开个office，浏览一下网页，而电脑真正的“计算”能力大部分人是没有用上的，因为学习编程有很高的门槛。
AI能力提升到现在，用AI来做编程可以做非常多的内容，我们也把过去这十年沉淀的很多思路用代码的方式落地了，后续我们会持续跟大家分享。
三是跟AI聊深层次的思考。我们在社会上想遇到良师益友是非常难的，有的时候要跟朋友聊一些个人的思考，需要他有基础知识才能讲明白。AI其实是一个很好的角色，它的知识量足够大，可以跟我们聊任何东西。
在这种情况下使用AI是有一些技巧的，今天Andrej Karpathy有一个分享值得参考，就是跟大模型对话的时候，别把它当成一个活生生的“实体”，少问“关于xyz，你怎么看”。因为在大模型的世界里并没有“你”的存在，强行用“你”来提问，会让AI降智。
在这种情况下我们可以换一个问法，“哪些人适合探讨xyz？他们会说些什么？”，这样AI就可以模拟各种视角来回答这个问题，我们的收益也会更大。
1、蓝箭航天：终极目标是将朱雀三号每公斤发射费用降至2万元内。当前朱雀三号的发射成本大概在6万元，要降到2万元以内，需要降低2/3的费用，背后最重要的就是可回收技术的成熟。2万元的成本与猎鹰9号的成本差不多了，所以这次定的终极目标，就是达到全球顶级水平的状态。
2、特朗普可能调整关税以降低部分商品价格。 未来半年美国比较重要的变化就是美联储主席的变更，如果通胀不再成为约束降息的因素，后面极有可能会看到降息预期快速提升，这对所有资产都是利好。
最近市场的下跌是由日本加息预期所产生的流动性扰动，不过我们认为这是一个短期的影响，冲击过去以后市场会回到流动性温和的状态。
3、知情人士：多晶硅收储事项各方合计出资额可能在200亿元至300亿元。 反内卷是当前国内非常重要的大方向，其中光伏行业的反内卷是比较困难的。过去这3个月行业传出过好几个方案，但最终都没有落地，这一次看起来应该是要有真动作出现了，今天市场反馈也比较好，明年如果需求有正向的变化，或许会有反转的机会。
4、摩根士丹利基金：当前A股和港股仍处于中低分位估值。 这两天港股因为全球流动性的扰动跌了不少，很多小伙伴都在问，我们认为港股现在总体的估值是比较有优势的，所以流动性扰动的影响不用太担心。只是市场没有选这个方向去做进攻，我们保持耐心等待就好了。
5、超六成主动权益基金过去三年跑输业绩比较基准，多家公募加紧“内查”。这次的调整必然会推动整个行业向基准回归，毕竟这是简单题，过去这一年已经陆续出现了这一趋势，后面一段时间将会加速。
但到底要如何跑赢基准，这是大家要解的题，不同人有不同的解法。其实只要找到符合自己性格的方法，大家最后的结果应该都不会太差。💸