搬砖小组今天对组合进行了调仓，部分兑现了黄金头寸的盈利，理由是贵金属价格逼近5000美元且波动率难以预判；同时维持有色、化工等资源品仓位，因这些行业现金流改善尚未被市场充分认知。宏观层面，G2财政与货币宽松、全球产能冗余带来的实物需求以及芯片供给瓶颈推高了电子品价格，显示风险资产仍具吸引力。提醒在追逐高波资产时，也要留意估值和节奏，避免过度追高。
今天是汇智乾坤发车的日子，我们的组合今天有一个比较大的变化，就是黄金头寸的止盈。上一次我们买黄金是去年8-9月份，当时这一轮周线行情刚起来，参与后是一直躺着跟趋势，到现在大家的体感都是挺不错的。
今天的止盈我们是把利润部分兑现了，背后核心是对波动率的管控。现在贵金属的趋势很强，我们也不知道会涨到哪里，只是国际金价到5000的整数位置了，短期我们确实看不清，所以先做了部分的了结。
我们组合里还有不少有色和化工的头寸，这一块我们是不动的，因为波动率还没有起来，并且我们认为，当前市场对于相关公司的现金流改善依然认知不够，4月业绩披露前后市场才会有更深的认知。
另外这几天化工资源品动起来了，期货那边能化涨得比较猛，不少都创出了阶段新高，各类商品的走势确实非常流畅。。
G2的财政货币双扩是当前的大背景，并且各国都要做产能冗余的建设，会带来比较强的实物需求，这是实物资产长期上涨的逻辑。而中期看，过去几年资本开支不足所导致的供给约束是很难解决的，一旦出现了供需缺口价格就会跳升。
除了上游资源以外，最近涨价比较猛的就是各种电子品，CPU涨价大家比较关注，昨天晚上英特尔的财报大家都比较期待，但比较可惜的是英特尔给出了一个不太好的业绩指引，盘后表现非常弱。公司给出的说法是需求确实很大，但是供给跟不上。
英特尔供给跟不上的核心原因是良率达不到内部的要求，作为世界前列的晶圆厂，这更凸显了一个事实，芯片制造是一个极难的技术活。
全球最高端的芯片制造核心就是看台积电，资本开支的大幅提升我们在上周跟大家同步过，需求是非常旺盛的。国内对应的资本开支也会提上来，今年无论是存储厂还是先进制程，都会有比较大幅度的扩产，半导体设备和材料的贝塔是比较确定的。
另外我们组合里依然持有比较多的现金流和红利类资产，这一部分是基于长期逻辑布局的低波资产，A股整个群体已经能产生自由现金流，从这个视角选出来的公司群体长期会给股东带来持续的回报，最近可能是开年后机构开始配置，体验也是挺不错的。
现在场内的增量资金就两块，一块是赚钱效应带来的增量资金，这部分资金集中交易的是风险资产，人类主航道内的各个线条都是他们关注的焦点；另一块是以机构为代表追求绝对收益的资金，红利类和自由现金流是他们关注的重点。
场内大多数人可能更关注的是前面这部分，但长期看追求绝对收益的增量资金是更加稳定的，我们在这块也是重点配置。如果市场的高波资产出现了震荡，这一部分作为压舱石也能稳住大家的心态。分散均衡真的非常重要，这对大部分人来说是比较合适的解。
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1、今天北京国际商业航天展览会开幕了，业界的变化确实很多，大的产业方向是没有变化的，就是要持续推进商业航天的降本。虽然最近遇到了一些阻碍，但今年依然是放量的时期，产业链的驱动是持续的。
海外需要关注的就是Space X，马斯克称SpaceX计划今年通过“星舰”技术实现火箭完全可重复使用，将使进入太空的成本将降至目前的1%左右。最领先的公司继续向前推进对产业发展来说肯定是好事，成功以后会进一步带动社会资源投入到这个方向里。
2、马斯克表示计划明年面向公众销售Optimus机器人。机器人今明年是确定放量的，大家当前能看到的场景还是在B端，制造业里用的会相对较多。这种生产力的资本开支在C端是比较难卖出量的，所以特斯拉也没有那么着急推广给公众。
这类人类主航道的变化会持续刺激市场，风偏也受这些事件驱动阶段脉冲。场子不冷下来就都有机会，不过要注意好节奏，别过分追高了。
3、今晚公募基金的业绩比较基准指引下发，上半年各家基金公司都会做基准的调整，这次基准调整会直接跟基金经理薪酬挂钩，所以也会影响到基金经理的思路和交易。
被动化的趋势是比较明确的，这个趋势会延续下去，这种环境下真正能体现能动性的主动基金经理就更加值得持续跟踪了。
4、今天有小伙伴讨论到智驾，有一个观察跟大家更新一下。从去年开始各家智驾方案都已经转到端到端，VLA模型上车后天花板高了很多，但去年切换的时候，能力其实是下降了的。
最近1个月各家都有更新辅助驾驶算法，体验确实好了非常多，明显更加像老司机。这种体验的提升大家认知会比较快，智驾渗透率提升的加速可能近在咫尺。💸