搬砖小组分享了本周市场在普涨后迅速分化，资源股如煤炭因供给端减产意外走强，带动高股息红利板块反弹；海外AI与互联网龙头受宏观与行业担忧拖累连续下挫，显示科技成长与红利资产的轮动加剧。国内政策仍偏宽松，降准预期与两会前的财政、产业政策密集期支撑市场情绪，但春节前资金做多意愿有限，整体将以存量轮动为主，建议关注低估值红利与政策受益线，谨慎追高成长题材。
昨天市场普涨以后，不少人期待市场能延续几天，但今天市场立马就进入分化了，上午有不少热门方向大跌，虽然下午收回来了一些，但收盘看不少图都已经破位了。
今天一个比较有意思的现象是板块涨幅榜跟之前完全不一样了，除了马斯克旗下两个公司合并的事件驱动以外，排在前面的都是前期趴在下面的品种，市场有点风格切换的感觉。
板块涨幅第一的是煤炭，这正好是我们之前布局并主动高切低的方向，当时买的逻辑比较简单，就是提前布局还在低位的资源品，至于具体爆发的时点，我们确实没法预料，今天的异动是印尼的减产导致的。
煤炭并不是印尼减产的第一个资源品，比如镍是他们去年底重点减产的品种，目标都是类似的，就是把资源价格挺住。国内这边煤炭的供给也是往下走的，总体看国内外供给都在压缩，会带来持续的机会。
上游资源的逻辑就是供需关系，只要有一端发生变化，市场就会反应，这块我们已经跟大家聊得比较多了。煤炭当前的需求是一般的，等春节后的开工旺季会有一波提升，届时再看需求到底会如何变化。
煤炭的上涨同时也带动了红利风格的上涨，红利指数今天表现非常强，把前面的跌幅基本都收回来了。红利方向是不用太担心价格波动的，只要大环境没变，公司的商业模式没有变，股息逻辑就没有大的问题。
另外海外市场这几天波动明显，沃什给市场带来的是分母端的压力，分子端大家讨论比较多的是软件股的危机，“AI大模型杀死软件”已经越来越得到市场的认可了，这一块我们之前也跟大家聊过，在深度使用AI以后，就会非常认可这个趋势。
终局看，未来可能会有50%以上的软件产品都没有存在的意义，AI通用入口就能完成它们的绝大部分功能。软件行业肯定是要被重塑的，现有的这些公司压力都比较大。
从逻辑上看，最核心的环节就是三个：算力、大模型、以及流量入口。海外现在走得最强的就是谷歌了，七巨头里只有它在持续新高，确实是从上到下布局完善。
中国资产跟这一块最相关的就是港股的互联网，但最近连续5天下跌，每天都有利空，有一种天天遭雷劈的感觉。。
市场在一周前对港股互联网是有比较高的预期的，这几天跌下来以后，预期完全没有了，并且还有比较强的负面情绪。但这部分资产是我们必须要关注的，从走势上看BABA相对比较硬，这是国内最像谷歌的公司，可以作为我们后续观测市场情绪的重要指针。
最近市场情绪冷下来后，各大指数都已经回到中期均线的位置了，整体来看不用太悲观，情绪下来以后，市场会逐步恢复后重新出发。考虑到春节前只剩7个交易日，资金比较难发动持续行情，轮动反弹会是市场后续的主基调，注意好存量环境的应对节奏就好。
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1、英伟达据悉接近达成协议，在OpenAI最新一轮融资中投资200亿美元。海外的资本肯定还是会支持OpenAI的，无论是客户群还是技术依然都比较领先，这次英伟达的投资不算太小，市场和产业总体是在稳步向前推进的。
最近OpenAI推出的Codex软件我们用了一下，能力感觉非常强，无论是多任务异步执行还是skills的体验都很好，相信国内厂商很快也会跟进。但真正要体验好，还是得模型能力持续提升，国内模型的变化看春节前后的新版本推出吧。
2、马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链，已有异质结设备厂签单。市场现在交易人类主航道也很简单，就是盯着马斯克的各种动向做持续交易。不过对于这些主题，我们还是得分辨清楚，到底是01的实验阶段还是110的放量阶段。
处于不同产业阶段的投资方式完全不一样，前者就是跟着图和情绪走，后者得看基本面的兑现，细节还是得处理好的。
3、中信证券：预计26Q2降准概率大。今年上半年国内外的流动性环境都没有太大的变化，海外需要等新主席上来以后才会有动作，而国内这一边依然是保持偏宽松的状态。
下一个政策发布的密集期是春节回来以后的两会，未来一个月讨论清楚以后，货币、财政还是产业上的政策都会陆续落地，后续需要重点关注这一系列的变化。
4、今天上午红包的这个事儿大家投了很多，确实是已经点不开链接了，后面转为了口令红包的方式来发放。这次的舆论预期跟没开始之前很不一样，10年前这种方式还有用，但现在大家已经不再买账。
这种变化我们感觉是环境的变化导致的群体倾向变化，10年前还是互联网爆发的时期，大家对新鲜事物薅羊毛的兴趣是比较浓的。但这10年大家见过太多这类的动作，不仅不想薅羊毛，反而还觉得有点烦。
当前大家都会去找真有用的产品，这个事情对做产品的大家来说是非常重要的启示，沉下心打磨产品力才是重要的。
5、春运首日国内机票价格同比上涨超9%。今天航空股表现非常强，供给层面确实是比较紧的，客座率大多都到了产能上限，需求只要有一点超预期就会带来价格的弹性，特别是在旺季，这个弹性会更加明显。
行业基本面上行是确定的，不过对票单价的弹性并不能有太大的期待，因为大多都是个人旅游消费，对价格比较敏感，涨多了就会去换其他的工具了。💸