本周市场聚焦上游资源股，油气、有色、钢铁、煤炭因供给端扰动与地缘风险集体走强，体现“资产软、负债硬、现金为王”的防御与进攻并存格局；搬砖小组提醒投资应以产能周期为线索、结合估值水位分阶段应对，同时观察AI Agent带来的效率革命与管理范式转变，并指出在超级个体时代，人与AI的关系将从“领导-助理”升级为“管理者-牛马们”，唯有持续实践才能摸清边界。
今天市场继续是上游资源大爆发的行情，不只是之前聊的有色、化工、油气在涨，连钢铁、稀土、煤炭今天都开始动了，整个上游资源进入到了扩散的状态，今天跟大伙再梳理一下整个上游资源的一些变化。
油气的逻辑昨天已经聊过，地缘变化是当前的核心驱动，弹性最大的油运今天继续突突，逻辑基本已经普及后，就是跟着价格走。
有色现在总体是震荡的状态，金银铜铝前期的波动率实在是太高了，这里震荡降波是合理预期。但在短期的反弹窗口，资金是去交易小金属的涨价弹性了，稀土是今天表现比较强的品种，之前稀土大家都是用来做地缘防守的，但涨价很真实，这也会体现在上市公司的报表中。
钢铁和煤炭，这两个是我们比较关注的两个老登行业，钢铁的头寸我们已经止盈了，今天上涨是有减产的消息驱动。一周的减产其实并不会有太大的影响，只是现在市场的情绪在这，对于事件驱动的反应会比较剧烈。
而煤炭是我们最新开枪的上游品种，到现在大家体验应该都还是挺不错的。煤炭当前依然是供给的逻辑，海外印尼的减产已经开始有效果了，ICE动力煤期货已经突破了120美元，在1月底的时候，也就只有108美元，半个月涨价10%，影响是不小的。
煤炭现在就差需求的逻辑，当前看确实还没有特别强的驱动出现，但供给的约束给下方提供了比较强的支撑，对这条线我们保持耐心继续等待就好。
这几天也在跟小伙伴聊关于周期的思考，很多人看周期品都还是看什么涨价就去买，但这只是跟随了表面，跟着涨价走最终只能盯着价格交易了。
好的周期研究是以产能周期为线索，而不是短期的价格周期，这是因为周期问题一定是可以用时间解决的。所以我们在过去一直跟大家聊，供给是上游资源的核心关注点。
而在周期的投资过程中，还需要根据估值的水位来做好应对：在估值低位的时候多讲逻辑，多看长期的事情；在估值中间的时候要相信趋势，看市场情绪来做好风险管理；在高估值的时候，要借助技术分析，依靠纪律来躲开波动。
逻辑和叙事在投资世界里只是“任人打扮的小姑娘”，在这个单纯的世界中，把握好估值水位，做好应对，最终就能胜出。
另外再聊一下AI的实践体验，最近Agent讨论的人比较多，很多人都上手体验了Openclaw，安全上还有一些问题，但确实能带来效率的大幅度提升。
在当下时代越来越多人在朝着成为超级个体的道路发展，都在把脑袋里的想法变为现实，这个过程也还是有很多阶段的。
第一个阶段是现在大多数人在做的，自己和AI不断地交互沟通，即使是在做大的项目，每一步都需要人的参与来给方向。
而随着大模型能力的持续提升，交互也会进入到第二个阶段，人和AI的关系从“领导-助理”变为了“管理者-牛马们”。真正到了管理层面，就需要有识人和用人的能力。
识人，就是得把人的能力识别出来，发挥他的强项，这其实对普通人来说就是很大的挑战，得见过非常多的人才能具备这样的能力。
用人，就是得把这一群精兵强将给管理好，让他们能够发挥出“1+1>2”的效果。现在AI来了以后，每个人都可以管理一堆诺奖级别的“天才”，如何把他们的能力叠加放大，将会成为未来非常重要的课题。
要走这条路就是得疯狂使用AI，只有多用，才能知道他们的边界在哪，另外还得去看其他人是怎么用的，了解了框架以后，想要复刻其实也比较容易。
拍个脑袋，管理学可能会在未来一段时间再次成为市场关注的学科，但管理的对象不再是人，而是这些能持续工作的Agent。最终的方法当然也是不一样的，毕竟这群Agent极度聪明，不知疲倦，任劳任怨。。
……
1、上海打响节后楼市调控优化“第一枪”。今天下午这个消息出来以后，市场反应还是比较剧烈的，港股的内房股表现比较强，A股这边整个地产链都有动作，今年地产确实有可能会看到好转的迹象，对应也会给产业链带来机会。
其中市场份额进一步集中的地产产业链是值得关注的，过去几年都已经调整好姿态，适应了当前的经济环境，当然市场也比较领先，很多都已经走出来了。
2、津巴布韦暂停所有锂原矿及精矿出口。现在全球就是各种上游资源的供给扰动，也不知道是哪一个品种会出现新的问题。当前上游资源处于贝塔阶段，有事件驱动的就会有反应，但也需要看是否是主产地。津巴布韦的锂矿产能占全球的9%，暂停以后确实还是有一定影响的。
3、特斯拉机器人供应商反馈量产节点提前，3月或开启量产。春晚的机器人确实刷屏了，但是大家的讨论说法并不一致。持续跟踪产业的人，大家都在等机器人可以真正进入生产的里程碑，最重要还是得看特斯拉机器人的性能。
零部件层面真正的重点是在灵巧手上，V3在此会有比较大的进展，入链的公司会带来比较大的业务弹性。
4、魅族手机或将成为历史：业务实质性停摆，3月正式退市。魅族相信大家都听过，确实扛了很久，现在周围也没有什么人用了。终端硬件就是这样的，有规模效应才能活下去，未来几年有重大挑战的是整车行业，成本要管控好，产品力要能打，智驾还不能输，起码得满足两点才有机会活下来。💸