搬砖小组先以英伟达超预期的业绩与市场冷静对比，点出硬件更新与软件、Agent爆发带来的算力需求；随后分析全球供给约束下，韩国与台湾股市受追捧、港股成“血包”，而A股内部出现分化；最后补充锂矿复产、存储涨价与化工品提价等外围消息，整体呈现“业绩亮眼却受供给瓶颈制约，市场结构性分化”的核心观点。
英伟达昨天披露了业绩，市场讨论得挺热，营收681亿美元，超出市场预期的662亿美元，调整后EPS为1.62，超出市场预期的1.53，均超出市场预期。
公司给出下一季度指引也是超市场预期的，营收中值在780亿美元，相比市场预期的726亿美元高了7%，并且这是假设中国算力业务为0的指引，确实非常强。
不过市场反馈总体比较平淡，盘后股价波动并不大。除了业绩本身，大家更关注的是硬件更新带动的零部件机会和老黄对软件和Agent的态度。
硬件层面，老黄已经给了预告，在3月GTC大会将公布一颗“让世界惊讶的芯片”，市场都在猜到底什么材料的价值量会提升，昨晚大家讨论比较多的是PCB，今天也反映到了盘面上。
最近科技这边，总体贝塔比较一般，即使是逻辑最硬的硬件，也只有新技术才更容易有比较好的反馈，可见市场现在的要求是在变高的。
另外市场当前关注的是软件和Agent，黄仁勋在业绩会和采访里对这两个话题讲了自己的观点。
软件这边的讨论现在确实很多，市场主流叙事还是“软件末日论”。黄仁勋这次采访里又回应了一遍，他的意思是，Agent的普及不太会让这些软件失去价值，反而更可能是让Agent去使用这些软件。
我们认为AI对软件的冲击是实实在在的，老黄这么说更像是在团结大家。讲真这样处理也合适，毕竟在这轮变革里，未来会变成什么样谁都说不准。
至于Agent，黄仁勋的判断是已经进入爆发阶段了，这跟市场一致预期差不多。Openclaw能力很强，确实已经具备成为每一个人助理的能力，现在各大厂商也都给出了自己的C端方案，大家有兴趣可以去试一试，体验确实不一样。
Agent和多模态必然会带来token消耗的指数级增长，跟一些小伙伴聊下来，大家大致认为今年的token消耗会比去年增长10倍到50倍，更高的预期不敢拍，不是需求的原因，而是供给算力约束。春节假期结束后体感非常明显，字节的Seedance生成一个视频要等好几个小时，背后就是算力极度短缺的体现。
所以当前全球对硬件短缺持续定价也是有逻辑的，韩国和台湾股市持续新高，最大的驱动力之一就是这个。但外资在亚太的仓位上限是固定的，所以就必须做腾挪，对应走得最弱的就是港股。以前总在A股见到这种拿某个行业当血包的走势，没想到这次的血包是港股。。
到当前位置，港股互联网资产的估值已经处于中低位，虽然短期还有各种补贴的扰动拖累盈利预期，但长期逻辑比较清晰：算力、人才、资金资源绝对头部，客户生态是护城河，最终是可以变现转化出来的。
A股这边最近分化也很明显，我们头寸里现金流和红利表现还不错，不过这一类资产用中期趋势去跟踪会比较合适，别想着他们能加速成为“热门资产”。
弹性敞口上，微盘最近受益于春季躁动，流动性推动比较好。这里暂时没看到太多的扰动，节奏上就先跟着走，仓位别太激进就好了。
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1、多家锂矿企业预计津巴布韦锂矿出口有望在一个月内恢复。非常多的中国企业都在津巴布韦有布局，今天市场给出了比较负面的反应，各大公司都来回应了。全球布局的企业确实会容易遇到类似的问题，但最终大多都能解决，很多事确实只有中国企业能做，只是利益层面需要再分配。
2、苹果同意将三星存储芯片的价格提高100%。存储价格上涨对于下游都是比较大的压力，今年可预见的是各种消费电子产品都会涨价，这对于各家厂商来说压力都比较大。
这种供给产权的情况最终肯定是靠大扩产来缓解的，国内芯片制造的扩产是必然趋势，后续可能会加速起来，设备和材料值得持续关注。
3、中国AI调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五。OpenRouter是全球最大的AI模型API聚合厂商，有这样的数据说明中国模型确实有非常有性价比，而背后的驱动则是Openclaw的需求爆发。
不过这只是一这一品牌的数据，对于海外的AI巨头大多数人使用他们的模型都是使用他们的订阅账号，或者直接用API，并不会通过第三方，所以这一新闻也要客观看待。
4、批量化工品上调价格。钛白粉和染料今天晚上都有调价的通知出来，确实是春节后大伙都开工了，需求开始拉动。顺周期的逻辑在未来一段时间是比较顺的，但中间也会有些情绪扰动，下周的重要会议要重点关注，对于今年的经济预期下周市场会拉平。💸