搬砖小组认为，当前大宗商品轮动的主角已从有色转向能源化工，而农业尚未迎来真正的大机会；地缘紧张只是催化剂，真正支撑价格的是各国的预防性储备需求，一旦形成便难以逆转。
周五直播跟大家聊了实物资产定价的事情，今天再延伸拓展一下，从Zoltan的雄文开始，贵金属、有色金属，到现在的油、化工、煤炭，实物资产的重新定价已经不是什么需要争辩的事情，不同阶段有不同的名词来催化，之前是reshore，现在是halo。
组合这周的大调仓，清仓了全部有色，加仓化工和煤炭。
不是因为有色不行了，而是性价比的问题。
过去两三年，实物重新定价最早启动的是有色。铜、铝这些品种，从底部涨了不少，市场的关注度也到了顶峰。
但现在打开财经新闻，你会发现能源化工占据的篇幅已经大幅超越有色了。
周期行情有个规律：舞台中间往往只有一个主角。
机构投资者很多是群体非理性的，都跟着趋势与热度，当更多人在讨论化工、煤炭的时候，同一个“煤飞色舞”beta里的有色是要让位置的。
这不是说有色的行情就结束了，而是从性价比的角度，我更倾向于缩圈到化工和煤炭。
另外一批抢跑的人，在讲的大逻辑是农业，说油之后就要到农业了，咱们在上一周的直播里也提过这个观点，我不认可，底层收敛驱动的逻辑是不一样的，农业非常的看天吃饭，跟矿业差别很大。
但是粮食并不是没有机会，只是未必按照那种"大宗轮动轮到粮食了"的简单逻辑走，而是更深一层的东西。
粮食目前关注的三大要素：产量、水、贸易都有催化！
首先是产量增长这边，增速掉的有点快。
过去60年，全球农业有个"铁律"：亩产年年涨。每年稳定增长2%以上，养活了从20亿涨到80亿的全球人口。
但是过去60年的2%增速，已经在近十年变成0.76%，到2050年，粮食产量是大大小于总需求的。玉米、水稻、小麦这三大主粮，目前都在天花板附近，产量增长基本停滞。
第二大要素是水，产量受限与水的关系很大，水不够用了。。。
全球地下水层正在持续衰减，而这些地下水，是农业灌溉很重要的支撑。我看到杂志里的一个例子，沙特！
上世纪90年代，沙特政府鼓励开采沙漠地下水种小麦，一度成为世界第六大小麦出口国。这个事情有点反常识，但是在历史上真是发生了。。。
1992年，沙特小麦产量412万吨！从70年代开始，沙特为了保障粮食安全，猛搞补贴，提供免费土地、补贴水电、高价收购，短期内实现了粮食爆发式增长。但是不可再生的地下水被开采殆尽，无法维持，到了2016年彻底终止小麦种植，转向全球采购。
从出口国变成了进口国。
最后的大变化，在国际贸易上！这个不用多说了，目前的多元合作，已经分崩离析，都是地缘摩擦、资源民族主义、资源武器。
粮食贸易正在被地缘政治改变，俄乌冲突之后，欧洲粮仓不稳，全球面临饥荒问题的人口，增加了很多。
粮食在武器化，这是一个隐形的趋势，而最近霍尔木兹海峡的局势，其实打乱了全球物流，物流扰动对粮食的影响，可能比原油更大。
原油可以囤，可以建战略储备。全球主要国家都有几个月甚至一年的石油储备。
但粮食不一样，这个软资产在变硬！
粮食是易腐品，没法大规模长期储存，全球粮食库存是很少的。。
一旦物流出问题，比如港口封锁、运输受阻，粮食价格的供给冲击会更大。
而且粮食的运输比原油更复杂，原油走管道、走油轮，路线相对固定。
粮食的物流链条复杂的多，西半球向东半球，大平原运到港口，再从港口运到全球各地。
中间涉及铁路、卡车、货船、仓储，环节多得多。
全球主要粮食出口国，美、巴西、阿根廷、乌克兰的运输路线，很多都要经过敏感海域。
现在的地缘冲突，对于粮食物流的影响很大。
从这个角度去想，还会是化工带动农化，进而切向农业的逻辑吗？
农业自身有自己的长逻辑，也有自己的地缘短刺激，但这些和这一轮的大宗轮动逻辑没什么关系。
还想强调一个观点，地缘缓和后，会发生什么？
现在市场有个共识：实物资产定价火热，是因为地缘局势紧张。
如果地缘局势缓和了，实物资产的价格会跌回去吗？
我的看法是：不会。
因为地缘紧张只是催化剂，真正推动价格上涨的，是预防性储备需求。
东亚主要能源进口大国中印日韩，都在囤货。不是因为他们现在缺油缺铜，而是因为他们担心将来被卡脖子。
这种"担心被卡脖子"的心理，一旦形成，就很难逆转。
FOMO在国家层面，和一个普通投资者一回事，都怕踏空。
……
1.中东延续紧张态势，懂王“赢麻了”，他说伊朗已表示愿意就停火进行谈判，但目前提出的条件“还不够好”，因此美国暂时不会与伊朗达成结束战争的协议，称美国和以色列的打击已严重削弱伊朗的军事能力。他表示，美军已经摧毁伊朗大部分导弹、无人机及相关生产设施，并称相关能力“在两天内将被彻底摧毁”。懂王还确认，美军已对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动打击。他表示，美方“几乎完全摧毁了该岛”，但刻意避免破坏关键能源管线，以免重建需要多年时间。
这个事情直接影响的还是油，目前我的观点是测试前高，但是走的过程是波动率下降的，不会再像前几天那样极致，缓慢温和的去测试之前的高点。
2.看到报道，正在上海举办的2026年中国家电及消费电子博览会，AI大模型、全屋智能操作系统、家庭能源管理系统等未来产业相关展品，占据了国内家电企业展区的核心位置。从全流程智能烹饪系统，到搭载自研AI芯片的全屋智能中枢，再到光储充一体化家庭新能源系统，曾经的“未来生活场景”，已转化为可落地、可量产的成熟产品。
多家家电企业集中发布了自研的AI专用芯片、变频控制芯片等核心器件。数据显示，2025年，人工智能家电渗透率超过50%。其中智能大家电，如彩电的人工智能渗透率已超70%，清洁电器、洗衣机等品类人工智能渗透率超50%。
如果，咱们大胆畅想一下，如果openclaw接入这些家电和消费电子设备，会是什么样？
3.这个周末体验很一般，之前不是后牙牙在油巨震的那天过度紧张咬碎了，周末牙髓外露，喝水都疼，周边的诊所约满了，捂脸忍耐。。。
养生真是年纪到了的必然选择。。。💸