本周市场总体反弹，军工与商业航天两条主线最受关注，SpaceX即将上市及国内力箭二号首飞等事件推动产业链走强；存储价格回落但两存产业链仍具确定性机遇；4月进入业绩披露窗口，扩张与复苏行业或成资金焦点；黄金、CXO等板块亦出现积极信号，整体呈现“题材轮动、业绩为王”的格局。
最近这一周市场总体处于反弹周期，我们在上周开了两个高波头寸，一个是军工，另外一个是存储，这几天也都有一些表现，产业层面这里也有一些新变化，跟大家同步一下。
军工这一条线，我们核心关注两个逻辑，一个是军贸，另外一个就是商业航天。军贸最近变化不是很大，商业航天倒是有非常多的变化值得聊。
首先看海外，最重要的就是SpaceX的IPO。最近海外的传言还是蛮多的，这一次市场预期，SpaceX可能募资要超过750亿美元，如果真的实现，毫无疑问就是史上最大的IPO了。另外，马斯克还希望将更多的份额分配给个人投资者，认购零售比例可能高达30%，是常规IPO的3倍。
今年上半年，SpaceX肯定是马斯克最关注的事情之一。进度快的话，可能5至6月就会有实质进展。巨型公司上市，肯定也会推动整个产业链向前，产业逻辑层面是没啥问题的。
而国内这边，商业航天的变化也比较快，力箭二号遥一首飞成功、银河航天被披露完成IPO辅导备案，都是产业催化。本周五在北京举办的太空算力产业大会，可能也会有更多产业进展跟市场同步。这条主题线后续国内外都还有非常多的变化，可以持续关注。
另外一条线是存储，最近存储价格有一定的下跌，市场对于存储的情绪也冷了下来。海外的波动是比较大的，昨天美股的存储跌幅有点狠。
但我们看存储，更关注的是两存产业链。今年是两存的重要时间节点，上市会带来非常大的产业驱动。事件层面是比较确定的，只是需要等待发生，这里耐心一点就好了。
另外，今天是一季度的最后一个交易日，明天跨月以后，市场会进入到一个新的状态。历史上，4月是业绩解释力最强的月份，所以下个月的基本面景气状态，将会成为非常重要的因子。
财通策略前段时间发了一个报告，里面讲到申万一级行业的景气度状态，重点要关注扩张和复苏这两个象限的行业，基本面选手大多都会去看它们。
扩张的行业核心就三块：上游资源、金融和通信。上游资源和通信的景气情况，大家应该都比较清楚了。金融是因为开年市场的状态还挺不错，所以对应有景气度的提升。
复苏这边有我们最近比较关注的煤炭和公用事业，虽然不太起眼，但基本面是在好转的。另外，低迷了非常久的消费也开始有景气复苏的迹象了。今天飞天的涨价虽然没有得到一个比较好的反馈，但后续如果能因为低基数有同比的好转，也可能会成为市场挖掘的方向。
历史经验看，4月是务必要看业绩的。很多小垃圾没有业绩，大家都会在这个时间躲一躲，所以对于题材这一块要小心一些。净利润断层的事件驱动，也要在4月持续关注，很多基本面趋势个股，都是在这个时候会被市场选出来，最近已经有这种迹象了。
……
1、宁波商业航天产业基地项目将于4月开启招标，预计总投资额86.6亿。商业航天已经成为当前各地都非常关注的赛道，只要有一定产业集群基础的地方，都会做对应的政策支持。地方给政策支持是比较重要的，因为这会产生竞合关系，对应也会推动产业的发展，这条线后面应该还会有其他政策变化出来。
2、高盛：到2026年底，黄金价格可能达到每盎司5400美元。最近市场对于美元利率比较担忧，但高盛依然认为今年美联储会有两次降息，所以中期维度依然是坚定看多金价。上周我们也已经开枪黄金，这里总体还是处于震荡区，耐心跟着走就好。
3、两艘中国巨轮顺利通过霍尔木兹海峡。顺利通过还是有一定意义的，不过这次通过的是集装箱船，并不是油轮，所以全球油价还没有很强的反应。懂王今天晚上又开始发声了，到底打的什么算盘，真的有点看不懂，尾部风险现在还不能排除，边走边看吧。
4、多家CXO龙头26年业绩指引超预期。医药行业过去一年是被市场持续抛弃的，行业估值也下降了蛮多。业绩超预期是基本面改善的信号，能在基本面上先跑出来的公司，肯定也会首先获得市场的青睐。
不过，对于创新药产业链和其他医药要做好区别，分母端对创新药的影响是比较大的，而大家认为可以作为防守的医药行业，则是有很强的现金流支撑。这两类虽然都属于医药，但投资方式要完全分开。💸