面对美伊紧张局势与地缘风险，市场对能源、化工与黄金等防御性资产需求上升，中东供应链扰动或加速全球化工产能向中国转移，带动煤炭、化工板块获支撑；同时，苹果智能眼镜、AI算力升级及津巴布韦锂矿出口放宽等事件凸显科技与资源端的新机遇，整体可在“高波动+结构性机会”的环境中把握中长期配置价值。
美伊这个周末的事情还是影响到了市场，不过今天很明显市场已经脱敏了，只有开盘反应了一下，随后情绪就逐步恢复起来了。从我们的观察来看，只要后续不涉及到核的问题，就不会有太大的尾部风险，市场会逐步适应这一新常态环境来进行交易，面对市场的波动还是得有信心的。
昨天我们刚跟大家说了美伊事件对于硫磺的影响，直接冲击的就是磷肥和镍，这两个品种在生产过程中都高度依赖硫酸，产业已经减产。这一影响当前已经反映到产品价格上，但好在还是有库存可以顶一顶的。
如果后续霍尔木兹海峡持续受阻，可能会在未来1~2个季度对农业和部分制造业都产生更深远的影响，风险是否会扩散还要继续观察。
而这一次伊朗所导致的中东问题，我们非常关注的就是化工，这极大概率会加速全球化工产能向中国转移。这几天我们看到了一个消息，巴斯夫在上个月启动了湛江的一体化基地，这个项目投资了87亿欧元，新增的产能主要是为了服务中国本地需求，公司希望借此把中国的收入从14%提高到20%。
除此以外，杜邦也在加速中国本土化制造，不过不同公司策略不同，杜邦所做的是把高附加值的材料放在本土化制造并且销售，以适应当前市场的需求。
中国的化工产能在这一轮大潮里肯定是非常受益的，不管是中国企业还是外国企业在这里投资，只要产能建起来以后，对于整个产业链来说就是好事。化工这条线我们认为值得中长期关注，在全球范围内的优势非常明显。
另外我们再跟大家聊一下煤炭。今天煤炭总体都涨了，是跟着油价一起涨的。煤炭的供给扰动还是这个行业的主要矛盾，海外变化比较大的是印尼的减产。3月的数据出来了，印尼煤出口同比下降了5%，向中国出口量不到1200万吨，同比骤降超22%。
如果按照3月的数据来年化，全年进口可能只有1.5亿吨，相比去年中国从印尼进口2.1亿吨减少了6000万吨，这减少的量级相当于中国全年进口煤的10%了。
不过好在中国的煤炭是以自供为主的，所以放在50亿吨的供给盘子里，也就影响1%，但这也给煤价带来了比较强的支撑。
煤炭这条线是我们感觉中长期比较确定的，现在市场预期比较低，持续配置没有太大的问题，板块也已经回到了均线附近，耐心跟着走就好。
最后再讲一下黄金，今天黄金又因伊朗的事件影响产生了一定的冲击，但是波动并不大。前段时间我们跟大家聊过黄金市值和美国主权国债的对比，在黄金5500美元的时候，已经挖出来的黄金市值就跟美国当前的国债差不多了。
这一轮我们看黄金的目标位就是到前高的位置，背后就是跟美债竞争，但是再往上走我们现在也看不清。今天看到张忆东有一个说法，给黄金的市值划到了110万亿美元，背后对标的是全球主权债务的总和，这个观点确实比我们激进很多，但从逻辑上看也不是不可能。
在当前全球地缘波动的环境下，黄金是大类资产里非常值得配置的，特别是在情绪低点的时候去做配置没有太大的问题。但过去一年刚经历一轮大波动以后，想快速向上也有难度，这里保持配置思路跟随会更舒服一些。
最后再同步一下B计划，这周我们发车提前到了今天，因为纳指的QDII额度定向释放了，我们趁着机会给大家补了些仓位。
我们跟基金公司的交流还是比较多的，有基金的最新变化也会跟大家同步，有的时候来不及就会直接发车调仓，大家选择跟车也可以更省心点。
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1、苹果智能眼镜据悉已进入密集测试阶段，预计2027年亮相。在AI时代，眼镜这个入口是非常明显的，只要有摄像头、耳机和麦克风，就可以实现和AI的交互，能做的事情就非常多了，智能眼镜必然会成为各家终端厂商争夺的入口产品。
虽然苹果这几年被大家吐槽没有创新，但公司的盈利能力还是非常强的，并且产品体验也相对较好，几乎每个产品都能带来非常好的利润。今明两年AI端侧肯定会有很大的变化，这一轮存储涨价冲击过后，确实值得关注了。
2、懂王承认11月中期选举前油价或维持高位。美国内部今年非常重要的一件事就是中期选举，懂王当前的内部压力是非常大的，所以他想快速解决伊朗的事情，但伊朗方面肯定不同意，因为时间是站在他们那边的。所以这几天我们也看到伊朗的强硬表态，在霍尔木兹海峡问题上就是不松口。
当前懂王已经TACO一次了，如果再一次TACO，市场风险就会继续回升。中期选举就是其面临的最大压力，对市场后续演绎确实不用太悲观。
3、谷歌新TPU芯片功耗980W，全采用液冷散热。算力芯片配套液冷已经说了非常久了，之前一直没有大规模使用，今年芯片的功率上来以后，确实得把液冷普及开，产业层面确实到了大规模应用的元年。
新增零部件大多都会有阿尔法，核心是要入链。海外产业链的毛利率给的还是比较厚的，能入链的公司业绩大多都能释放出来。
4、津巴布韦批准中资企业锂精矿出口配额。从完全禁止出口到给配额，这对于上市公司来说肯定是利好，不过这次也不是没有代价，这部分产品需要加征部分关税，并且要承诺在津巴布韦投资。
资源民族主义抬头后，预期就很难再下去了，资源的供给约束是新常态了，整个上游资源的趋势是非常清晰的。💸