市场对美伊扰动逐渐脱敏，焦点转向国内产业逻辑；海南商业航天政策推动火箭、卫星、数据链一体化，叠加海外Blue Origin与SpaceX的商业化进展，商业航天成全球共振主线；AI硬件与存储景气度持续，光通信与上游资源（如磷化铟、煤炭）表现强势；海外大厂在港股AI竞争中获资金追捧，而互联网平台受“老登”标签承压；全球油价紧张与五一假期将对经济与出行造成进一步影响；华为手机在成本压力下或提价，煤炭等能源板块值得关注；业绩披露窗口临近，市场更看重未来3-6个月经营预期。
市场这几天的感觉还是蛮强的，美伊扰动没有完全消失，油价也没有彻底安静下来，但是市场很明显没那么怂了，日韩、港股和中国科技等高波资产都在动，市场很明显开始对美伊事件脱敏，进入到产业逻辑里面去找弹性。
弹性方向今天表现的是商业航天，这条线我们前段时间也跟大家聊过，今天主要的刺激是海南这边出了政策，要壮大火箭链、卫星链和数据链，完善“发射+服务+制造+应用”一体化商用航天产业体系。
海南是当前中国商业航天非常重要的地方，现在商业航天发射场已经建成了两个工位，并且具备了常态化的发射能力，3号、4号工位预计在今年年底建成。
4个工位设计年发射能力超过了60次，算下来以后发射的频率将会压缩到一周一次了，满载以后发射火箭真就不是什么新鲜事，产业链发展也会提速起来。
商业航天海外也在做推进，周末Blue Origin发射的火箭回收成功了，说明商业火箭降本路线是在推进了；但是卫星却没有进入正确轨道，这很明显是低于市场预期的，所以今天盘前美股的商业航天表现总体都比较弱。
悲剧，我手上一把海外商业航天，这次受损最大是前二持仓，周五还被触发了条件单，巨麻，今天人都萌萌哒。。。
商业航天当前是全球共振的产业，虽然技术上还有非常多的点需要突破，但并不妨碍整个产业的星辰大海。这周SpaceX的analyst day是比较重要的节点，给市场传达出来的新的变化会继续做定价，商业航天这个主题应该会成为后续一段时间市场的焦点了。
另外存储和北证也是我们持续在跟踪的方向，北证今天继续表现比较强，小市值因子的弹性依然在显现出来；存储这一边变化不多，反正还是很缺就对了。
顺着再扯扯AI，AI硬件景气度非常强，明天PCB龙头将在港股上市，今天暗盘大涨80%，全球追捧硬件的情绪非常猛。
另外光这边的热度也没有削减下来，市场在往纵深演绎，比如上游资源里必需的磷化铟已经持续走出来了，消费电子龙头有传言也被市场猛干。
不过最近市场很明显已经开始卷更多的边际信息，比如把海关数据拆出来，去猜测每个公司的出货量增长状态。逻辑上是有一定道理的，但如果基本面卷到这种状态，可能看图是更加有效的了。
AI这块我们比较关注的是港股互联网大厂，最近资金在港股AI层面的取舍也是非常有意思的，新进入者有很多变化，所以市场给很强的定价；而互联网平台变化比较少，市场贴上了老登的标签，持续承压。
中金在上周出了一份报告，讲的是不败而后胜，这个框架看大厂还是挺好，因为新进入者他们需要不断给用户新的体验，要进攻才能获得市场份额；但对于大厂来说，最重要的是守住入口、现金流和用户体验，不一定要跑得最快，保持“弱者思维”应对当前的快速变化，可能是一个比较合适的做法。
海外大家也是这样去评价苹果的，看似没有太大的变化，在模型上也没有很激进，但牢牢守住了终端的这个入口，今明两年或许也会在AI终端层面给大家更多的惊喜。
现在霍尔木兹海峡对于市场的影响确实没有太多了，但是对于经济的影响才开始逐步发酵起来。全球缺油是比较明显的，东南亚和澳洲已经有非常多加油站加不到油，五一假期也有非常多的航司因为航空煤油的紧缺而取消航班，对经济后续的影响我们预计会在5月进一步显现出来。
上游资源的趋势变化是长期的，短期有情绪的收敛震荡很正常，但是底层逻辑已经发生很明显的变化，长短期的关系得处理清楚。
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1、余承东：手机定价压力较大，后期可能涨价。这次华为手机的定价算是超预期的，并没有过分涨价，应该是想趁着这一次成本压力上行时期顶住，拿回些市场份额。不过各个零组件的涨价对于手机厂商的成本是实打实的压力，希望需求下行缓解难度还挺大的，更重要的是后续看产能什么时候能扩出来。
2、发改委：推进油气增储上产，强化煤炭煤电兜底保障作用。煤炭是我们一直关注的标的，这就是中国的战略资源，特别是在当前全球原油供给不可控的情况下，煤炭的重要性愈发凸显了。煤炭的长期逻辑是比较确定的，短期层面确实没有什么驱动变化，跟着趋势就好了。
3、大模型最近有不少更新，国内这一边千问开始发力了，评分超过seedance的happyhorse文生视频模型也将在一周后开启商用，另外大家期待的DeepSeek极有可能在这两周发布。
感觉五一假期是一个比较重要的时间节点，可能又是一次各大厂商抢客户的契机。
4、最近这几天，每天晚上都有批量的业绩公告，超预期和低于预期的都有，但是市场的反应是截然不同的，因为大家看的不只是利润本身，更重要的是未来3~6个月的公司经营预期。
这段时间重要的是净利润断层，公告业绩如果出现了非常强的反馈，说明后续变得更强的概率是更大的，等下周市场业绩全部出完以后，我们也会跟大家再来做统计和分析。💸