SpaceX将IPO提前至6月12日，募资750-800亿美元，估值有望达1.75-2万亿美元，是史上最大规模；星链业务贡献主要营收与利润，支撑其稀缺性溢价；马斯克为xAI债务融资并给予散户更大认购比例，反映对机构与粉丝情绪的权衡；搬砖小组同时指出，全球算力需求激增与AI浪潮正为这类高科技基础设施创造长期机遇。
这周回总部开会，没搞直播，只发了关于spaceX这个超级IPO的视频切片，没想到才两天，相关新闻就更新了，可能6月12号就要上市。
今天和大家重点讲一下spaceX这个“人类主航道”的超级项目。根据目前的相关披露，spaceX6月12日登陆纳斯达克，股票代码SPCX。
这比原计划提前了，之前市场预期是6月底，马斯克生日（6月28日）前后，现在提前到6月12日。
为什么提前？
我看外面的一些说法是SEC审核速度超乎预期，投资者沟通反馈也比较热烈，马斯克可能也没想到，监管机构这次这么配合。前两个月，这个项目在国内大户之间也能听到转售的消息，费率惊人。。。
感觉每个中间过手环节都毫不客气的加了自己的点数，老外的金融服务真是没法形容。。
公司估值，目前看是1.75万亿美元，也有可能在6月发行前上调到2万亿美元，这个区间是当前的市场预期。
计划募资750-800亿美元！这是什么概念？
2019年沙特阿美IPO募资290亿美元，是当时的历史记录。spaceX这一次，是沙特阿美的2.5倍还多。
超级IPO，史上最大募资，没有之一。
回看spaceX的估值历史，它的估值不是慢慢涨上来的，经历了几次大跳跃。
最开始创业的时候，musk个人注资1亿美元，注意这个起点，这是整个公司的开端，后续经过darpa项目的支持，公司事实上转为盈利之后，又开始了starlink来进一步提升盈利能力，这个发展过程，都扎实的反应到了公司估值提升上，并在ipo之前开始火箭飞升。
2015年：120亿美元。
2021年：1000亿美元。
2024年12月：3500亿美元。
2025年12月：8000亿美元。
2026年6月：1.75万亿美元。
最后的这段火箭飞升，不到两年，从3500亿跳到1.75万亿，翻了5倍，是当前海外资本市场流动性泛滥与主航道叙事共同的产物。
传统估值模型解释不了，公司市销率100倍以上，并购市场资讯的主管Samuel Kerr说“它没有对标物。华尔街如果想买下人类的未来，只此一家，别无分店。”这就是马斯克的核心逻辑——
稀缺性溢价，公开市场找不到平替，回到了咱们早期文章里和丁老师讨论的概念TINA。
你买苹果，有三星、菊厂对标。你买存储，买光，都有很多对标的竞争公司，你买spaceX，对标谁？没有。
但是spaceX支撑估值的核心资产，是starlink，spaceX 50%-80%的营收来自星链，2026年2月，全球订阅用户突破1000万，EBITDA利润率63%。
C端业务，打破新兴市场的基础设施建设壁垒，高速成长。这三条，每条都值很多钱！
谷歌、Meta的利润率是30-40%，星链63%，比它们高出一大截，甚至还有可能继续提升，随着星网布局的深入，卫星能力的提升，星链的增长空间还很大。
目前全球还有几十亿人没有稳定互联网接入，星链的目标，是把他们全部覆盖。
更关键的是，这是基础设施级别的生意，护城河太深。
项目包里的唯一垃圾资产，是ai。。。
今年2月，spaceX把xAI合并进来，xAI估值2500亿美元，但营收不足10亿美元，每月烧钱约10亿美元，巨亏，所有联合创始人都已经离职，这是典型的”烧钱机器”。
xAI也包含了大型平台X，X合并前的纯股权价值330亿美元，X和xAI合并作价2500亿美金，解决了马斯克很多后顾之忧，清除了所有大型债务负担，xAI的债务（约175亿美元）通过spaceX IPO来偿还。
马斯克还提了一个特殊要求，承销商必须订阅xAI的Grok AI服务，摩根士丹利、高盛、摩根大通、美国银行、花旗这几家承销商，都已同意每年支付数千万美元，让华尔街先交”入场费”，再帮卖股票。
spaceX计划把约30%的IPO份额分配给散户，这个国内新闻已经聊了很多了，正常IPO，散户份额是5-10%，spaceX给30%，是正常水平的3-6倍。
马斯克信不过机构，信粉丝。
他的逻辑：机构会在解禁期后抛售，散户是”长期持有者”。而且散户对马斯克有”信仰溢价”，估值容易被情绪忽略。
有报纸的评论很刻薄：“对于马斯克忠诚的散户信徒来说，估值只是一个最好被忽略的细节。”
……
1.国内，国家算力网，今年投资超7万亿。水网、电网、算力网、通信网、地下管网、物流网。
算力网，首次与水网、电网并列，成为国家基础设施。
现在算力需求爆炸，2026年3月，中国日均Token调用量突破140万亿。相比2024年初，增长了1000多倍。AI从训练阶段大规模转向推理应用，算力需求呈指数级增长。同时算力价格飙升，供不应求，大部分云厂商都进入涨价循环，阿里云3月到4月，一个月内连续三次调价。
算力版的”国家电网”，自然应运而生，我们用电，不需要每家每户装发电机，因为大电网统一建设、统一调配。
算力网也一样——把全国各地的数据中心、超算中心、智算中心连成一张网，统一调度。
未来，我要做ai实践，直接从这个网上”买算力”，按需付费，像用水用电一样。
AI时代的”铁公基”已经很清晰了，不管是spaceX的太空基础设施，还是中国的算力网，都是在为AI应用铺路。应用层的爆发，可能滞后于基础设施建设1-2年。
但基础设施建设本身，就是最大的投资机会。
2.中东这边，伊朗方面16日有消息称，欧洲方面已开始就霍尔木兹海峡通航问题与伊朗伊斯兰革命卫队海军展开接触与协调。阿齐兹在社交平台表示，在维护国家主权和保障国际贸易安全的框架下，伊朗已制定一套专业的霍尔木兹海峡航线交通管理机制，并将于近期正式公布。该机制仅对与伊朗合作的商船和相关方开放。伊朗将收取必要的费用，作为其通过该机制提供的专业服务的交换。该航线将继续对美国“计划”的参与者关闭。据悉，伊方目前仍维持对相关海域通航的管理，一批此前“面临被掠夺风险”的石油已被重新控制并完成出售。
油价中枢抬升这个事情不用再去争执，随之时间推移，供需矛盾会越来越大，煤炭、化工、化肥、湿法冶炼，我们一直在讲，目前定价都不充分，三季度可能会非常不一样。
3.最近我和小伙伴一直在手搓小黄人，就是之前跟大家聊的硬件，体会非常多。之前从未想过自己会做这样的事情，ai极大扩展了自己做事的边界，只要你去想，ai就是最好的老师，过去大量的信息差，在ai面前都不存在。
看到一个说法，分享给大家，“知识不流通，比技术落后更致命”，曾经的激光技术，需要两个前提技术，一个物理学家知道，一个工程师知道，但两个圈子互不往来，结果白白等了几十年。
技术已经在那里，缺的只是一次对话。
ai正在大幅缩短创新发明的等待时间，1900年之后的发明，75%在技术成熟后10年内就出现了。等待时间超过100年的发明，有29/30个发生在1900年之前。
知识流通越快，“没人把两件事联系起来"的概率就越低，ai在快速打破知识的壁垒，在加速知识的流通，身处这样的时代，真是令人激动。💸