当前市场呈现极致分化：科技股一枝独秀，资金持续从其他行业抽血，导致多数公司下跌天数创新高；在这种情绪与流动性主导的行情里，搬砖小组建议有仓位者随趋势动态止损，无仓位者耐心等待乖离修复，切勿盲目追高；同时，上游资源因供给国政策收紧、价格易被抬升，加上SpaceX等巨型IPO与AI短剧等新叙事带来弹性，或成后续关注焦点。
最近这段时间，市场一直处于非常极致的状态，今天也不例外。科技这边看着非常火热，但全市场有4000家公司是下跌的，最近这盘面真的是旱的旱死，涝的涝死。
前段时间我们一直看到的是科技股的持续强势，这是科技股在持续抽血其他行业，所有资金都往科技方向抱团。历史上这种状态也有，但是并不多见，这次应该是比较极致的状态了。
我们特意去查了一下数据：过去15个交易日里，下跌天数超过10天的公司到底有多少家。统计完以后还真吓了一跳，居然有超过1200家公司下跌天数超过10天，有30家公司下跌天数甚至超过13天。不过那家连跌15天的公司是因为被ST了，确实有点特殊。
市场抱团一般会分为两个阶段：第一个阶段是行业对其他行业抽血，前段时间我们已经看到了，只有科技在涨，其他都没什么机会；第二个阶段是行业内部抽血，今天看已经有一点这种迹象了，科技内部也出现了非常大的分化，资金开始非常明显地去弱留强。
在这种极致波动的情况下，我们的应对方法还是比较简单的，就是耐心等待。在错误的位置参与情绪特别高的景气方向，是大行情里亏大钱的主要原因。
我们对纳指和韩国指数是比较关注的，过去这两年它们的逻辑其实很清晰。但是参与的节奏也一定要注意。看看韩国指数的波动，应该就有感觉了，虽然后续每次都能创新高，但遇到回调的时候都会比较深，能不能扛住这种回调，对绝大部分人来说是至关重要的。
这轮科技行情里，短期角度看情绪和流动性是主要矛盾。在目前这种周线级别需要动态管理的状态下，有仓位的跟着趋势走，随时做好破线走人的准备就可以了；没有仓位的，耐心等乖离修复，是比较合适的做法。这种抽血的环境，真心建议大家不要上头。
另外，我们关注的上游资源今天也有异动，核心是氧化铝这边有了大变化。几内亚要开始限制铝土矿出口，6月可能就要出台正式措施。他们的目标也挺明确，认为供给不能超过需求，想通过调节出口量，把价格拉回到正常区间。
几内亚已经是全球最重要的铝土矿来源之一，2025年产量占比约34%。现在市场传言几内亚今年会把出口量压到1.5亿吨，相比去年的1.83亿吨，少了3300万吨，降幅有18%。
现在全球很明显都有资源民族主义的倾向，只要手里有资源，就会想办法把价格抬起来。上游资源的逻辑是非常清晰的，特别是供给集中度比较高的品种，很容易因为供给大国的政策变化而出现价格抬升。
现在我们手上是没有有色头寸的，在几个月前止盈以后就一直没有参与。当前组合的现金仓位也比较高，后续也会找机会看看有没有合适的品种。
最后再跟大家同步一个我们目前看到的投资线索，就是巨型IPO的映射逻辑。这不只是在国内有这种状态，在美股也是一样的。接下来最重要的IPO就是SpaceX的上市，海外一堆小公司的弹性都非常大，涨起来也非常吓人。
往后看，今年除了SpaceX以外，海外还有OpenAI和Anthropic的上市预期。一旦这几家公司上市，肯定也会给市场带来非常火热的炒作氛围。
国内这边最重要的就是两存了，对应到半导体这条线，热度是很难冷下来的，市场确实会在这里不断对比性价比，寻找机会。我们对科技的产业趋势是比较看好的，现在市场情绪非常热，我们需要找到一个合适的位置再参与进去。波动率是我们核心关注的指标，后面观察到信号，我们也会跟大家同步。
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1、AI短剧出海订单预计暴增5000%，不少企业正加码布局海外定制内容。现在AI能做的事情确实太多了，特别是在图文和视频生成领域，效率非常高。AI漫剧和AI短剧是非常火热的方向，并且需求也非常旺盛。
受影响最大的应该就是横店了，以前需要找人拍，现在完全用AI就能解决了。有导演思维的人其实都可以做视频，而且成本比以前低非常非常多。
2、美国国债收益率继续下滑，30年期收益率跌回5%以下。前段时间市场对流动性是有一定担忧的，当时大家都盯着美债收益率的持续上行，现在开始下行，是一个好的现象。对全球流动性来说，后面应该会有正向的预期变化。
当前全球流动性还是保持稳定的状态，接下来，后天晚上披露的4月美国PCE是大家关注的重点，也是美联储货币政策调整非常重要的依据。
3、4月智能手机出货量同比增长12.3%，5G手机同比增长24.4%。看到这个数据还是有点反常识的，我们仔细查了一下，发现4月手机总出货量只有2.8%的增长，而智能手机和5G手机的快速增长，是把普通手机的市场份额给抢了，5G手机的市场份额从去年4月的80%提升到当前的96%。
今年存储和各种电子零部件的持续涨价，对手机成本的影响还是蛮大的，并且未来半年还看不到很好的缓解迹象。好在现在市场对手机的价格已经有一定预期了，下半年AI的赋能会给市场带来变化的预期，消费电子方向还是值得关注的。
4、商务部：4月份智能眼镜和人形机器人网零额分别增长175.2%和20.6%。智能眼镜的同比增长确实非常快，国内诸多大厂都在持续推动智能眼镜的普及。智能眼镜作为AI时代的新入口，是各大厂的必争之地，下半年会有更多产品出来。但我们观察下来，智能眼镜的产品形态还需要磨合，总体的发展路径应该会类似折叠屏，渗透率持续提升是必然趋势。💸