科技股急跌、韩国指数跌至30日线，显示全球风偏骤降，监管层已介入抑制恐慌；短期内市场或在科技与非科技板块间寻找平衡，出口与上游资源或成相对受益方向；同时，美债收益率上行与厄尔尼诺扰动加剧波动，建议保持低仓位、关注成交量与利率拐点，等待新一轮行情信号。
今天上午一开盘，大家就在盯着韩国，最终指数跌了8%，很快就踩到了30日线。我们之前一直跟大家说，韩国是这一次科技的风偏指针，韩国走弱是非常重要的信号，这一次很明显进入震荡了。
昨天晚上我们也跟大家聊了一下韩国的状态，其实今天的这个波动相比我们的预期要稍微好一些，毕竟上周五美股确实跌了太多，存储板块都是10%以上的跌幅。今天韩国收跌，这个状态感觉还能接受。
当前的高波动已经引起了监管层的关注。韩国交易所召开紧急会议评估市场情况，监控任何非法的卖空行为。这在历史上确实搞过很多次了，只要市场出现剧烈波动，韩国就会开始从交易层面去抑制风险的进一步扩散。
当然从产业角度看，AI浪潮还在继续演绎，趋势没有停下来的意思。今天黄仁勋在韩国也宣布了英伟达和SK海力士的进一步合作，产业基本面还在持续向前推进。
不过这并不影响过去一个月市场过高的预期确实需要修正，过度劈叉的风格也会回归均衡。最近这几天我们看到的是科技资金的出逃，科技板块出现了明显回撤，但非科技行业还没有明显的反弹迹象。未来几天需要关注的是，市场会选择哪一个方向去做平衡配置。
从大的风格来看，我们感觉出口和上游资源这两个大逻辑是比较顺的。出口这边的数据还是非常强，很多传统产业的增长都来自海外业务。我们之前跟大家聊过工程机械，当时看到数据比较好，不过没有找到特别好的交易标的，最近市场也开始关注起来了。
上游资源最近受到美债收益率上行的压制，纯金融属性的品种确实压力比较大，当前能走出来的其实还是受事件驱动的品种。中东局势这两天又开始不稳定了，油价开始有了进一步的反馈，我们关注的能化方向也开始反弹。
从库存角度来看，当前的大宗化工品库存已经降到了相对低位，过去这三个月的供给扰动是非常明显的。虽然最近市场表现偏弱，但从中长期来看，我们感觉依然值得关注。
另外，6月和7月我们比较关注的是厄尔尼诺所带来的影响，其中煤炭今天表现还是蛮强的，龙头股已经创下历史新高了，这是一个挺重要的信号。
除了煤炭以外，针对厄尔尼诺我们还比较关注农业方向，这边我们核心布局的是粮食相关的ETF，最近这几天还在向下走。今天我们看到的变化是，最近这两天气象台发布了渍涝预警，暴雨可能会造成城市内涝和农田渍害，这对应会带来比较大的事件性机会。
最近这几天市场的表现明显偏弱，在这种缩量的环境里，盯着成交额就好。流动性下行，交易的容错率非常低，标的和节奏只要选错一个都会亏钱。对于大部分人来说，保持配置、耐心等待是比较好的应对方案，直到市场风偏触底以后，再去考虑下一步的进攻动作。
这一轮风偏下降是科技下行带来的，所以还是要盯着科技的风偏什么时候回升，海外链重点还是要看韩国和纳指什么时候企稳。当前市场担忧的是债券收益率上行，这块过去几年大家应该比较熟悉，盯着美债收益率的走势就可以，一旦拐头可能就会迎来机会。
而国产链比较重要的是国产替代的逻辑，后续重要IPO的时间节点需要留意，更多信息披露以后市场会再次开始交易这个逻辑。
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1、英伟达CEO黄仁勋表示，SK海力士到2030年将晶圆产能翻倍的计划还不够。海力士宣布了这个翻倍计划以后，黄仁勋直接说翻倍也不够，这妥妥是想把全球市场的预期继续稳住。不过从英伟达的出货计划上看，五年翻倍的出货量并不算多。
AI产业的投资，大家在不同阶段都会关注不同的增量信息，需求弹性比较大的品种才会有更多的变化。算力、存力、运力、能源是AI硬件投资的4个大方向，在不同的时候会有不同的紧张环节。真要做这一块的投资，还是比较卷的，得认真学习才能做好。
2、5月挖机销量同比增36%，内销超预期。之前我们看，工程机械主要的驱动是出口，销量非常好。5月内需能起来确实不一般，当前正处于工程机械的换机周期中，所以带来了比较大的销量增长。
很多传统产业的估值预期其实都已经压得比较低了，阶段性也会带来一些机会，但真正的大趋势还是得看产业贝塔和公司阿尔法共振的机会。
3、5月能繁母猪去化超预期，生猪产能持续收缩。猪价最近这一年确实跌得非常惨，各个养殖户和大型养殖公司都在亏钱。养猪这个产业确实周期性很强，因为集中度并不高，在价格极低的时候不是每个人都能扛得住，所以出清是必然的，后面就看出清的速度了。
从历史上看，产能出清要加速，一般都需要有意外的疫病出现。如果没有的话，可能也是一个缓慢磨底的过程。
4、微信开放平台推出微信AI生态接入能力。今天这个消息感觉比较重要，微信这个大流量入口如果真的要对AI批量放开，后面会出现很大的变化。今年Agent能力将迎来非常重要的变化，特别是Agent如何走进普通人的生活，这背后会带来非常多的机会。💸