本周全球AI产业再迎大动作：SpaceX以600亿美元收购Cursor，借其模型与算力补强自身代码能力；OpenAI则推出ChatGPT Images 2.0和潜在GPT-5.5，力图重夺龙头地位。市场对美联储新任主席鹰派表态反应激烈，美股与黄金双双回落，为全球流动性再度收紧埋下伏笔。在资产配置层面，可关注估值回调后的科技龙头与低位有逻辑的资源、存储等板块，兼顾防守与成长，等待新一轮行情启动。
今天AI产业又有不少变化，其中大家讨论比较多的是，SpaceX获得了以600亿美元收购Cursor的选择权，马斯克在SpaceX上市之前又在持续搞事了。
SpaceX和Cursor的合作倒是挺有意思的，大家用Cursor，大多调用的都是Anthropic和OpenAI的模型，但这两家公司现在都在自己做coding的产品，对于Cursor来说是一个比较大的挑战。
而SpaceX旗下的xAI在coding层面相比其他两家更弱，所以并没有获得大部分开发者采用。没有数据，就没有办法快速优化自己的模型，确实会被其他人越甩越远。
这次他们俩的合作算是互相解决了问题，Cursor借此解决了是算力瓶颈以及大模型支持的问题，虽然说xAI的模型不是当前最强的，但也能排到第四了；而SpaceX则获得了Cursor的用户群，后续在迭代模型层面会更快。
至于这一笔交易，600亿美元的估值对应的是30倍的ARR，这个估值还是偏高的，说明市场情绪比较亢奋。相较于SpaceX接近2万亿美元估值，这个状态还算可以接受的。
另外一个比较重要的变化是OpenAI。今天OpenAI发了一个大招，正式发布了ChatGPT Images 2.0，评分层面把Banana PRO 2甩得远远的。这个文生图模型太强了，完全可以做到以假乱真的效果。
今天中午，OpenAI的Codex软件泄露了现在OpenAI内部隐藏着的模型，其中就包括了GPT-5.5。现在不少人预期GPT-5.5会在这两天发布，如果正式发布，极有可能会把OpenAI拉回C位。
这里再补充一下，我们在2月初的时候就跟大家聊过Codex（20260204），当时没火起来是因为OpenAI的大模型技能树点错了，把风头让给了Claude Code和龙虾。
当前OpenAI是把Codex作为核心战略产品在打造的，对标的就是Anthropic的Claude Code。这类产品将会成为未来的大众入口，相信后续国内的其他厂商也会快速跟进。
不过海外市场昨天表现是比较弱的，核心的扰动是市场在消化继任美联储主席沃什的听证会内容。总体表态比较鹰：强调独立性，这打消了市场之前的担忧；批评过去几年的通胀政策失误，要构建新的通胀框架；并且表达了倾向于缩表、减少央行对市场巨大介入的态度。
这些都是符合市场预期的，反而真正让市场不适应的是，他批评太多美联储官员公开预测利率路径了，目的是为了减少前瞻指引。这其实也很好理解，对于一个比较灵活的人来说，立flag是不利于做滑头的，减少沟通就不会被反复打脸。
这种流动性的影响对全球都产生了扰动，美股指数集体下跌，黄金也有所调整，不过这正好给了我们上车的机会。
今天B计划发车，我们重点补了黄金和纳指，黄金的逻辑是加大降波的头寸，保持组合的稳定性；纳指则是因为额度的问题，只要有额度，我们就持续参与，分散资产配置。
最近A股的走势比海外强不少，特别是科技趋势太猛，很多人都喊东升西落。这也让不少小伙伴感觉非常不适应，大多数人都是有一点仓位，不敢加仓，也不敢下车，错过了很多大牛股。也有一部分人没有这些热门方向的头寸，当前更没法参与了。
每一段时间，市场就会有这种极致的结构抱团出现，不在车上的很难参与进去。这个时候的应对方法有两种，一是完全不看，等这轮流动性周期调整降波后再去布局；二是去看低位有逻辑的品种，做后续的预期扩散。
科技层面我们感觉后续的变化应该是在端侧，昨天也跟大家重点聊了苹果的后续变化，耐心等大厂的动作吧，端侧这边在存储等芯片涨价压力price in以后，应该是会有贝塔性机会的。
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1、SK海力士计划投资约128.5亿美元，在韩国新建一座专注于先进封装的工厂。存储当前需求依然非常旺盛，要满足需求就只有扩产。海外大厂在年初的时候已经做过一轮资本开支了，这里继续加码，是对市场强烈需求的回应。
存储这条线我们还在持续跟踪，今年国内的大事就是“两存”上市。在此之前，存储产业链还会有波段的机会，找对节奏参与就是了。
2、必和必拓已与中国矿产资源集团完成铁矿石销售合同谈判。这个谈判僵持了好几个月，中国底气十足的背后，是西芒杜铁矿到港，这确实给了必和必拓压力。当前全球资源保护主义抬头，有资源的才有话语权，即使是短期供需没那么紧的资源，也要持续关注。
3、苹果提拔芯片负责人Johny Srouji，显示其正加速为所有设备打造自研芯片。芯片自主可控还是挺有必要的，最近这几年大厂都有这样的感受，持续给英伟达交钱，感觉成本太高了。
苹果管理层里也有硬件专家，在Mac上切换自研芯片已经成功过一次，相信后续对自研芯片也会大力支持，最终提升的肯定是消费者体验，相信还会再上一个台阶。
4、中办、国办：合理控制煤电装机规模和发电量，大力发展非化石能源和新型储能。煤电现在已经从主力电源逐步切换为弹性调峰的角色，非化石能源和储能的发展是大趋势了。这里的“大力发展”值得注意，说明政策支持力度依然比较强，产业机会要持续关注。
5、ChatGPT Images 2.0实在太猛了，我们今天也写了一个skill来生成海报，让大家能快速查看今天的内容。不得不说，还是蛮惊艳的。大伙儿如果有意见或者想法，可以跟我们交流一下~💸
